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燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年3月29日的大越期货燃料油早报，主要分析燃料油期货及现货市场走势，结合成本端、库存、供需、基差等多方面因素，对燃料油FU2105合约进行短期操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：原油价格中枢持续上移，OPEC+维持减产预期，苏伊士运河运输受阻导致高硫燃油供给趋紧。
• 供需变化：高硫燃油需求预期提升，发电需求逐步走出淡季，整体基本面偏多。

2. 基差情况

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为2434元/吨，FU2105收盘价为2373元/吨，基差为61元/吨，期货贴水现货。
• 基差近期有所收窄，表明市场对现货价格的预期有所提升。

3. 库存变化

• 截至2021年3月24日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2231万桶，环比下降2.36%，库存压力有所缓解。
• 库存下降对燃料油价格形成支撑，偏多信号。

4. 盘面走势

• 燃料油价格在20日线下方运行，20日线向下，短期走势偏空。
• 但结合基本面和基差来看，整体趋势偏多。

5. 主力持仓

• 主力合约净多头，但多头仓位有所减少，表明市场参与者态度谨慎。

6. 操作建议

• 结论：原油端提振，燃油基本面向好，短期预计震荡偏强运行。
• 操作策略：建议日内偏多操作，止损位设为2395元/吨。

关键信息

一、沪燃期货与现货行情

二、新加坡燃油现货行情

三、供给与需求分析

• 供给：欧洲疫情封锁措施加剧燃油低需求和高库存，预计4月份流入新加坡的西区套利货将超过300万吨，但苏伊士运河堵塞导致近期到港量减少。
• 需求：低硫燃油消费受BDI指数回落及亚太地区集装箱运输萎缩影响，需求有所走弱。
• 高硫燃油：高低硫价差维持在100美元/吨左右，脱硫塔安装量持续增加，未来需求有望稳步上升。
• 贴水情况：新加坡高硫380纸货贴水有所回落，表明近期近端需求走弱。

市场展望与操作建议

• 短期趋势：受原油价格上升和库存下降影响，燃料油市场整体偏多，预计震荡偏强运行。
• 操作策略：建议日内偏多操作，设置止损位在2395元/吨，以控制风险。

风险提示

• 市场数据来源于公开资料和实地调研，可能存在误差或变动。
• 报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。