20210524-国元期货-国债期货策略周报_资金面宽松_期债大幅上行_10页

国债期货策略周报总结

核心内容

本周国债期货市场整体呈现上涨趋势，主力合约连续六周上涨，长债表现优于短债。市场情绪偏暖，主要受资金面宽松、大宗商品价格暴跌弱化通胀预期以及税期流动性好于预期的影响。建议投资者逢低做多，具体操作建议如下：

• TS2109 多单止损价：100.125
• TF2109 多单止损价：99.64
• T多单 止损价：97.745

主要观点

1. 资金面分析

• 央行本周净投放600亿元，资金面整体平稳宽松。
• 央行公开市场操作包括500亿元逆回购、1000亿元MLF和700亿元国库现金定存。
• 货币市场利率整体上行，但流动性仍保持合理充裕。

2. 市场行情回顾

• 国债收益率曲线整体下行，短端、中期、长端收益率均有不同程度下降。
• 债市多头情绪浓厚，但国内经济数据较强，限制了期债反弹空间。

3. 宏观经济与政策

• 刘鹤主持的金融稳定发展委员会会议强调支持实体经济，保持流动性合理充裕。
• 央行建议稳健货币政策，增强汇率弹性，人民币适当升值以抵御输入性通胀。
• 国务院金融委要求推动利率汇率市场化改革，加快资本市场改革，促进债券市场高质量发展。

4. 外部环境影响

• 美国经济复苏缓慢，但美联储考虑缩减购债规模，全球商品市场波动加剧。
• 国内工业品价格有一定上行压力，但消费品价格温和。

关键信息

1. 国债收益率变化

2. 货币市场利率变化

3. 经济数据表现

• 制造业PMI：4月为51.1%，较3月下降0.8个百分点，但仍处于扩张区间。
• 工业增加值：1-4月同比增长20.3%，较1-3月增速收窄4.2个百分点。
• 固定资产投资：1-4月同比增长19.9%，两年平均增速为3.9%，较1-3月有所提高。
• 社会消费品零售总额：1-4月同比增长29.6%，但4月单月增速回落，两年平均增速为4.3%。

技术分析与建议

• 国债期货连续数周上涨，10年期主力合约创9个月新高。
• 建议投资者在当前市场环境下逢低做多，设置相应止损点。

联系方式

• 全国统一客服电话：400-8888-218
• 国元期货总部：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层，电话：010-84555000
• 合肥分公司：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼，电话：0551-62895501
• 福建分公司：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室，电话：0592-5312522
• 大连分公司：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B，电话：0411-84807840
• 西安分公司：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室，电话：029-88604088
• 上海分公司：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区，电话：021-68400292
• 合肥营业部：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层，电话：0551-68115906、0551-68115888
• 郑州营业部：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室，电话：0371-53386892/53386809
• 青岛营业部：青岛市崂山区秦岭路15号1103室，电话：0532-66728681
• 深圳营业部：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层，电话：0755-82891269
• 杭州营业部：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室，电话：0571-87686300
• 通辽营业部：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层，电话：0475-6380818

重要声明

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