20251212-大越期货-棉花早报_27页_1mb

交易咨询业务资格

• 证监管许可号：证监许可【2012】1091号
• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询证号：Z0010442

市场分析摘要

1. 基本面数据

   • 产量与消费:
     • ICAC：25/26年度产量预计2540万吨，消费2500万吨
     • USDA：产量2614.5万吨，消费2588.3万吨，期末库存1653.2万吨
     • 中国：产量670万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存835万吨（中性）
   • 出口数据：
     • 10月纺织品服装出口同比下降12.63%
     • 10月棉花进口9万吨（同比降15.6%）

2. 技术与持仓

   • 基差：现货价差偏大，升水期货
   • 中国库存：期末库存预计835万吨（偏空）
   • 盘面：均线向上，k线在均线上方（偏多）
   • 主力持仓：净空持仓增加，趋势偏空

3. 价格影响因素

   • 利多：
     • 美国出口关税预计降10%
     • 新棉采摘结束，下游补库预期存在
     • 01合约临近交割，转向05合约交易
   • 利空：
     • 外贸订单下降，库存压力大
     • 新棉供应增量预期

注意事项

• 报告仅供参考，不构成投资建议
• 市场风险，自行判断交易