20251212-国信期货-棉花周报_郑棉向上突破_整体偏强运行_15页_3mb

郑棉向上突破 整体偏强运行

核心结论

郑商所棉花期货本周向上突破，整体偏强运行，现总结如下：

• 价格走势：

  • 郑棉周度涨幅0.95%，ICE期棉小幅震荡涨幅0.01%。
  • 国内现货价格指数回升，3128指数上涨16元/吨，2129指数上涨15元/吨。
  • 纱线价格上涨，普梳和精梳棉纱价格上涨30元/吨，棉纱上涨压力较小。

• 基本面分析：

  • 新棉大量上市，商业库存进入加速累库存阶段，当前商业库存量达468.36万吨。
  • 下游库存有所改善，纱线库存较同比回落，而坯布库存同比增加。
  • 美棉出口数据疲软，周度签约量环比大幅下降。

• 宏观与政策：

  • 美联储降息落地提振商品价格。
  • 市场预期新疆棉花种植面积缩减，新疆地区纺织企业利润尚可、开机率九成；内地纺织企业面临利润压缩。

• 国际展望：

  • 美棉产量预计增加，2025/26年度陆地棉出口签约处于颓势。
  • 国际市场呈现偏弱震荡，短期承压但未超预期。

• 操作建议：短线交易为主，郑棉关注14000元/吨整数关口突破情况。