A股核心产业赛道述评月刊：智能化弄潮，迎接数字经济的腾飞-20220218-安信证券-39页_6mb

A股核心产业赛道述评月刊总结

核心内容概述

本报告聚焦于2022年A股核心产业赛道的布局与趋势，强调智能化作为首选方向，并指出数字经济为边际重点。报告从多个维度分析了产业赛道的景气度、盈利预测、估值性价比及政策导向，旨在为投资者提供系统性的产业选择依据。

主要观点

• 智能化为核心方向：智能化是2022年A股首选赛道，数字经济（如算力网络、数据安全、工业互联网、数字孪生等）成为重点关注领域。
• “一体两翼”布局：以智能汽车产业链为主体，智能制造装备（如工业自动化、军工、AR/VR）和数字经济为两翼，构成智能化产业布局的核心结构。
• 高景气与稳增长的切换：当前市场呈现“稳增长不起，高景气难兴”的局面，但随着稳增长逐步兑现，高景气赛道将迎来转机。
• 盈利预测向上修正：2月核心产业赛道一致预测利润增速环比大幅上升，尤其在5G、智能交通、光伏、智能家居等领域表现突出。
• 估值与性价比：部分赛道如CXO、新能源（车）等已进入安全边际，智能化领域整体估值盈利性价比高。
• 景气趋势：近一月高端制造、智能化、新能源、军工等赛道预计持续高景气，基建、消费、医药有望迎来困境反转。

关键信息

1. 重点推荐赛道

• 智能化领域：车载激光雷达、算力网络建设（数据中心）、工控自动化（机器人）、行业信创、IGBT。
• 高景气赛道：风电、储能、CXO。
• 稳增长赛道：煤炭链、有色链、钢铁链、石油石化链、基础化工链。

2. 市场表现

• 稳增长赛道（如老基建）相对占优，涨幅较大。
• 高景气赛道（如半导体、光伏、新能源）相对弱势，跌幅明显。
• 疫后修复赛道（如航运、航空、出境游）表现较好。

3. 盈利预测

• 2022年一致预测利润增速环比变动居前的三级行业包括：锂、铅锌、钾肥、磷肥及磷化工、航运、机床设备、起重运输设备、饲料加工、氟化工。
• 2022年核心产业赛道中，5G、智能交通、光伏、智能家居、医美、航运港口、特高压、氢能、网络安全、IDC等赛道盈利预测显著提升。

4. 估值与性价比

• 基建链（如城轨交通、特高压、铁路）PE值处于历史高位，但具备一定的性价比。
• 新能源车和半导体等高景气赛道的PEG值小于1，表明估值与盈利匹配较好。
• 医药产业内部分化，CRO或已进入安全边际。

5. 景气观察

• PPI链：电解铝、部分化工品价格持续上涨，供需关系仍偏紧。
• 基建链：多地重大项目集中开工，成为稳增长的重要抓手。
• 新能源车：1月产量同比大幅增长，政策支持加速产业布局。
• 智能化趋势：VR用户渗透率显著提升，政策对算力网络和数据安全的重视程度提高。

产业生命周期与空间预测

• 智能化产业处于加速期，未来四年复合增速预计在20%以上，其中车载激光雷达和智能新能源车增长潜力突出。
• 新能源车预计2021-2025年复合增速为57.70%，储能复合增速达65.49%。
• 高端制造链（如新能源、半导体、工业机器人）景气维持，新能源车、工业机器人等被强烈推荐。

风险提示

• 疫情变化超预期。
• 政策推进不及预期。

投资建议

• 优先关注智能化与数字经济相关产业。
• 重点布局新能源车、工业自动化、算力网络建设等赛道。
• 适度参与稳增长赛道，如基建、煤炭、有色等。
• 注意估值与盈利匹配，避免高估值赛道过度配置。

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