20220314-天风证券-公用事业_政策关注补贴缺口_存量补贴发放有望提速_2页_272kb

报告摘要

本报告聚焦于中国可再生能源发电补贴资金缺口问题，分析了政策动向、资金状况及投资建议。

政策关注补贴缺口：2022年《关于2021年中央和地方预算执行情况与2022年中央和地方预算草案的报告》明确指出“推动解决可再生能源发电补贴资金缺口”，表明政府对解决这一问题的重视。
补贴缺口问题持续存在：自2020年以来，国家已采取多项措施限制补贴缺口扩大，如保证新增项目不新欠、明确项目全生命周期合理利用小时数等。但截至2021年底，预计可再生能源补贴缺口将突破4000亿元。
中央政府性基金预算支出增加：2022年中央政府性基金预算支出为8071.34亿元，较2021年预算值增加4011.37亿元，增长98.8%。其中，可再生能源附加支出占中央政府性基金预算支出的21.94%，且中央本级支出占比高达94%。
行业前景向好：随着存量补贴发放提速，新能源项目的现金流和盈利能力有望显著改善，从而提升ROE。政策支持将为行业带来积极影响。
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