20240418-华安证券-佐力药业-300181.SZ-23年和24Q1业绩表现亮眼_核心产品乌灵系列持续放量_4页_336kb

佐力药业（300181）2023年和2024年第一季度业绩表现亮眼，营收和利润实现爆发性增长。2023年全年营业收入1942亿元，同比增长76%；归属于母公司净利润383亿元，同比增长4027%。2024年第一季度营业收入673亿元，同比增长3575%；归母净利润142亿元，同比增长4614%。公司核心产品乌灵系列持续放量，2023年乌灵胶囊销量达3403万盒，同比增长1751%，销售额增长912%；2024年一季度继续高增长，乌灵系列整体营收同比增幅达3530%。此外，灵泽片和百令片等产品也有所表现，中药饮片和配方颗粒收入同比增长2201%。公司费用率优化明显，毛利率、净利率上行，盈利能力强劲。分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年收入年复合增长率21%，净利润增长率319%，估值倍数逐步降至12X。风险包括行业政策变动和药品研发不确定性。