20230308-弘则弥道-机械行业全球化视角分析_面朝海外_春暖花开_37页_1mb

面朝海外，春暖花开

——机械行业全球化视角分析

核心内容总结

工程机械行业正经历从国内主导向全球市场拓展的转型。全球化不仅缓解了行业周期性波动，还带来了显著的市场增长与盈利能力提升。通过出口业务的扩张，中国企业在全球市场中获得了更多竞争优势，尤其是在电动化和新能源技术领域。

主要观点

• 全球化重塑工程机械周期：全球市场相比国内市场更具成长性，复合增速超过10%，市场空间至少翻倍。疫情三年期间，国外供应链中断为中国企业提供了扩大出口份额的机会。2023年国内工程项目复苏，出口业务有望保持亮眼表现，带动企业盈利能力提升。
• 锂电技术推动叉车出口：叉车行业电动化趋势显著，锂电池替代铅酸电池成为主逻辑。国产锂电叉车在性能和成本方面具备明显优势，助力企业出口高增。未来将通过调整产品结构、提升单价、布局后市场和氢能化、无人化等新技术方向，进一步扩大市场份额。
• 三一重工出口业务反超国内：三一重工的出口营收占比将首次超过国内市场，主要受益于海外市场高增长和产品竞争力提升。2025年预计海外营收占比达14%，带动整体利润率提升。
• 徐工机械完成重组并表：徐工机械通过重组，整合了多个工程机械板块，提升了整体竞争力。公司设定了清晰的业绩考核目标，以激励团队推动业务增长。
• 升降机拓展海外市场：中际联合作为国内升降机龙头，已通过产品准入进入海外市场，未来将通过非标定制和推广策略扩大市场份额。同时，公司正尝试将产品应用于更多行业，如风电、建筑、石化等，进一步打开市场空间。

关键信息

叉车行业

• 出口增长：叉车出口业务在2023年有望保持30%以上的销量增速，出口营收占比提升。
• 电动化趋势：电动叉车在2021年占比超过50%，国内锂电叉车性价比优势明显。
• 后市场布局：全球头部叉车公司后市场收入占比接近一半，国产品牌正积极布局。
• 技术迭代方向：未来叉车行业将向氢能化和无人化发展，但目前仍面临成本和技术瓶颈。

挖掘机行业

• 海外市场主导：2022年国内挖掘机销量大幅下滑，而海外市场保持增长，成为行业复苏的驱动力。
• 三一重工出口表现：2023年三一重工出口销量预计增长38%，海外营收占比提升至10%。
• 毛利率提升：出口业务毛利率高于国内市场，预计随着成本下降和产品结构优化，盈利能力将进一步改善。

升降机行业

• 国内市场饱和：国内风电市场渗透率接近饱和，升降机产品需拓展至其他行业。
• 海外市场突破：中际联合已获得主流主机厂准入，海外订单有望保持40-50%的增速。
• 产品升级与应用拓展：3S爬塔机作为新产品，可提升塔机使用安全性和效率，未来将应用于更多场景。

数据与趋势分析

• 全球叉车市场：预计2025年全球叉车市场规模可达3000亿元，电动叉车占比持续上升。
• 国内市场变化：2022年国内叉车市场毛利率下降，但出口业务毛利率相对稳定，未来有望改善。
• 出口地域分布：东南亚与俄罗斯是叉车出口增速最快的地区，欧洲与北美市场则增长缓慢。
• 挖机出口预测：2025年挖机海外市场销量预计达61万台，出口市占率提升至14%，带动整体销量增长。
• 财务表现：三一重工、安徽合力、杭叉集团等企业在出口业务中表现出较强的盈利能力。

总结

工程机械行业正从国内周期向全球化周期转变，出口业务成为行业复苏和盈利增长的关键驱动力。锂电技术的突破使国产叉车在海外市场具备竞争力，三一重工等企业通过布局海外市场，实现了出口营收反超国内。同时，升降机等产品正通过跨行业应用和海外市场拓展打开新的增长空间。未来，行业将向氢能化、无人化等新技术方向发展，企业需持续优化产品结构、提升服务能力和布局后市场以增强竞争力。