20220315-宝城期货-豆类油脂_风险溢价回吐_油粕联动下跌_4页_481kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了大豆、豆粕和豆油的近期市场动态，包括巴西和美国的市场情况，以及未来市场的走势预期。报告指出，当前市场受到巴西大豆价格走高、美国出口检验量增加、巴西大豆收获进度加快等多重因素影响，同时，也面临价格回落和市场波动的风险。

主要观点

1. 巴西大豆市场表现强劲

• 市场热度：过去一周是巴西大豆市场历史上最好的一周，成交量超过500万吨，大豆价格达到历史最高水平。
• 价格水平：里奥格兰德港的大豆价格曾达到每袋220.00雷亚尔，其他码头价格也高达216.00雷亚尔/袋。
• 溢价情况：巴西大豆价格比芝加哥期货高出每蒲式耳170美分，但溢价有所回落。
• 供需情况：由于2021/22年度大豆歉收，市场供应紧张，促使买家积极采购巴西大豆。
• 预期走势：随着巴西进入收获高峰期，未来大豆供应将增加，预计价格会有所回落。

2. 美国大豆出口检验量上升

• 出口检验数据：截至2022年3月10日的一周，美国大豆出口检验量为772,719吨，较一周前增加0.5%，较去年同期增长40.8%。
• 年度累计：2021/22年度美国大豆出口检验总量累计达到42,150,838吨，同比减少21.0%。
• 预测出口量：美国农业部预测2021/22年度美国大豆出口量为20.90亿蒲，较2月份调高0.4亿蒲，较2020/21年度减少7.73%。

3. 巴西大豆收获进度加快

• 收获数据：截至2022年3月10日，巴西大豆收获进度达到64%，高于一周前的55%和去年同期的46%。
• 产量预期：AgRural公司预计2021/22年度巴西大豆产量为1.228亿吨，低于之前预期的1.285亿吨。

4. 现货市场价格

• 大豆价格：大连进口二等大豆价格为4450元/吨，均价为5338元/吨。
• 豆粕价格：张家港豆粕（≥43%）价格为4920元/吨，均价为4940元/吨，较前一日下跌。
• 豆油价格：张家港豆油（三级）价格为11200元/吨，均价为11254元/吨，价格持续回落。
• 棕榈油价格：广东棕油（24度）价格为12710元/吨，均价为12901元/吨，价格大幅下跌。
• 菜油价格：防城港进口四级菜油价格为13180元/吨，均价为13363元/吨，价格也有所回落。

5. 后市展望

• 油脂市场：油脂期价自高位大幅回落，棕榈油市场波动率急剧上升，短期内面临进一步下跌的风险。
• 豆类市场：豆类市场表现出一定的抗跌性，但同样面临价格高位回落的压力。
• 政策影响：国际原油价格高位回落，国内疫情忧虑升温，影响市场情绪。同时，马来西亚棕榈油产量恢复性增产，可能对棕榈油供需格局产生影响。
• 风险因素：风险溢价回吐叠加政策变动，油脂期价高位动荡风险明显增加。
• 操作建议：短期油脂市场以短空为主，豆类市场则面临调整风险。

关键信息

• 巴西大豆市场：价格高企，成交量大，但未来供应增加可能导致价格回落。
• 美国大豆出口：出口检验量上升，但整体出口量仍低于预期。
• 巴西大豆产量：收获进度加快，但产量预期低于预期，影响市场信心。
• 现货价格：大豆、豆粕、豆油价格均出现回落，棕榈油价格跌幅较大。
• 市场情绪：受俄乌局势和国内疫情影响，市场情绪波动较大。
• 操作建议：油脂市场短期以短空为主，豆类市场则面临调整风险。

分析师简介

• 姓名：毕慧
• 职位：宝城期货研究所农产品高级分析师
• 从业经历：13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上发表演讲，接受多家主流媒体采访，具有丰富的市场分析经验。

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