20220513-瑞达期货-沪铅市场周报_下游需求偏弱运行_沪铅价格持续下降_13页_1017kb

沪铅市场周报总结（2022.5.13）

核心内容概述

2022年5月13日发布的沪铅市场周报指出，本周沪铅价格持续下跌，主要受到宏观经济环境承压、下游需求疲软以及期现市场供需变化等多重因素影响。整体来看，铅市场呈现短期偏弱运行的趋势，操作建议以观望为主。

主要观点

宏观经济环境承压

• 通胀数据高企：4月美国与国内CPI、PPI涨幅均超预期，市场预计美联储6月加息大概率在50点或以上。
• 地缘政治局势加剧：国际局势的不确定性对市场情绪产生负面影响。
• 国内经济压力大：4月社融规模同比下滑51%，整体经济环境面临较大压力。

基本面分析

• 原材料供应改善：随着疫情逐渐得到控制，运输问题缓解，再生铅产量稳步恢复。
• 原生铅供应受限：铅精矿供应偏紧，导致原生铅产量扩张受限。
• 精炼铅产量回升：精炼铅产量重新进入增长周期。
• 下游需求疲软：汽车行业产销大幅下滑，疫情冲击仍在持续。

期现市场表现

• 沪铅价格下跌：截至2022年5月13日，沪铅收盘价为14925元/吨，较5月6日下跌850元/吨，跌幅5.39%。
• 伦铅价格下跌：截至2022年5月12日，伦铅收盘价为2082美元/吨，较5月6日下跌190.5美元/吨，跌幅8.38%。
• 沪伦比值上升：沪伦比值为7.2，较5月5日上涨0.26。
• 持仓量增加：沪铅持仓量为102721手，较5月6日增加18650手，增幅22.18%。
• 净持仓减少：沪铅前20名净持仓为-795手，较5月6日减少511手。
• 铅锌价差缩小：铅锌期货价差为10600元/吨，较5月6日减少485元/吨。
• 现货贴水收窄：1#铅现货价为15125元/吨，较5月6日下跌725元/吨，跌幅4.57%；现货贴水40元/吨，较上周上涨80元/吨。
• LME库存微增：LME精炼铅库存为38175吨，较5月5日增加75吨，增幅0.2%。
• 上期所库存减少：上期所精炼铅库存为82629吨，较5月6日减少1734吨，降幅2.06%。
• 仓单量增加：上期所精炼铅仓单总计为79051吨，较5月5日增加4196吨，增幅5.61%；LME仓单总计为33875吨，较5月5日增加100吨，增幅0.3%。

供应端分析

• 全球铅产量小幅上升：ILZSG数据显示，2022年2月全球精炼铅产量为94.73万吨，较去年同期减少0.52万吨，降幅0.55%。
• 国内铅产量增长：国家统计局数据显示，2022年3月国内精炼铅产量为65.4万吨，同比增长1.7%；1-3月累计产量为181.1万吨，同比增长1.2%。
• 铅精矿加工费维持低位：济源、郴州、个旧地区铅精矿加工费分别为900元/吨、900元/吨、1050元/吨，较上周持平。

需求端分析

• 汽车产销大幅下滑：中汽协数据显示，2022年4月中国汽车销售量为118.1万辆，同比减少47.55%；汽车产量为120.5万辆，同比减少46.07%。
• 铅进出口变化：2022年3月，精炼铅进口量18236.8吨，同比增加2482.3%；出口量54.42吨，同比减少83.45%。

关键信息

操作建议

• 短期操作：建议暂时观望，关注14700元/吨支撑位。
• 市场情绪：受宏观经济和地缘政治影响，市场情绪偏弱。
• 供需格局：供应端小幅回升，但需求端疲软，铅市场整体承压。

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