20220513-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_10页_927kb
报告摘要
国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结
核心内容概览
本报告为2022年5月13日国泰君安期货黑色系列商品的晨报分析，涵盖铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤及玻璃等品种。整体来看，黑色产业链各品种均面临需求疲软、库存累积、成本压力等多重因素影响，市场情绪偏弱，价格走势以震荡为主。
各品种分析
铁矿石
- 趋势强度：-1（偏弱）
- 基本面：
- 钢厂生产积极性上升，铁水产量回升，港口库存下降。
- 但终端需求受疫情影响，成材库存被动积累，利润下行。
- 观点与建议：
- 尽管供需改善，但下游需求疲软压制价格。
- 市场情绪缓和后出现短线反弹，但弱势格局或延续。
螺纹钢 & 热轧卷板
- 趋势强度：-1（偏弱）
- 基本面：
- 库存及表需数据延续低迷，厂库持续积累创年内新高。
- 需求预期与现实同步转弱，宏观与产业双重下行压力。
- 观点与建议：
- 弱势震荡格局延续，建议关注终端需求及产业链利润分配。
- 宏观与产业环境仍偏空，市场情绪持续低迷。
硅铁 & 锰硅
- 趋势强度：硅铁-1（偏弱），锰硅0（中性）
- 基本面：
- 供需关系宽松，开工率与产量恢复至历史高位。
- 硅铁单位生产耗能更高，受能耗双控影响更大。
- 锰硅部分厂家面临亏损，有减产挺价倾向。
- 观点与建议：
- 硅铁受供需与成本双重压力，价格承压较大。
- 锰硅短期受成本与情绪支撑，下行有限，但长期仍有压力。
焦炭 & 焦煤
- 趋势强度：0（中性）
- 基本面：
- 下游悲观情绪传导至上游，焦化厂利润受挤压。
- 煤价承压下行，煤矿库存累积，供应宽松。
- 观点与建议：
- 煤焦价格下跌支撑转弱，建议关注终端需求及利润分配。
- 短期震荡偏弱，中期需观察市场变化。
动力煤
- 趋势强度：0（中性）
- 基本面：
- 产地销售良好，终端需求回升，煤价强势运行。
- 港口现货资源紧缺，大秦线检修影响供应。
- 观点与建议：
- 动力煤价格区间震荡，短期有所支撑。
- 市场观望情绪浓厚，建议轻仓操作。
玻璃
- 趋势强度：-1（偏弱）
- 基本面：
- 市场涨跌互现，北方库存高位，价格下调。
- 南方节后初期出货良好，但近期放缓。
- 供需矛盾仍存，地产投资增速下滑是长期压力。
- 观点与建议：
- 弱势延续，后期仍有压力。
- 09合约下方支撑1650，中期压力2400。
- 短期仍偏弱，但下半年有望偏强。
关键信息汇总
- 铁矿石：供需改善，但下游需求受疫情压制，价格弱势震荡。
- 螺纹钢 & 热轧卷板：库存持续积累，需求疲软，趋势偏弱。
- 硅铁 & 锰硅：供需宽松，利润承压，硅铁下行压力更大。
- 焦炭 & 焦煤：需求疲软，供应宽松，价格震荡偏弱。
- 动力煤：供应偏紧，终端需求回升，价格区间震荡。
- 玻璃：市场偏弱，短期仍有压力，但下半年或偏强。
主要观点总结
- 黑色产业链整体偏弱：多数品种受需求疲软、库存累积、成本压力影响，价格走势以震荡偏弱为主。
- 需求端压制明显：疫情反复及地产疲弱对终端需求形成持续压制，成材库存被动积累。
- 成本支撑有限：部分品种如硅铁、锰硅、焦炭、焦煤等成本支撑逐渐减弱，价格承压。
- 市场情绪低迷：整体市场情绪偏空，投资者观望情绪浓厚。
- 短期震荡，中期关注：多数品种短期震荡，但需关注后续终端需求恢复及政策变化。
投资建议
- 铁矿石：短期震荡，但弱势格局或延续。
- 螺纹钢 & 热轧卷板：建议关注终端需求变化，维持弱势震荡策略。
- 硅铁：短期继续走弱，建议谨慎操作。
- 锰硅：短期受成本支撑，但长期仍有压力，观望为主。
- 焦炭 & 焦煤：震荡偏弱，关注供需变化及利润分配。
- 动力煤：区间震荡，短期支撑尚存，但市场观望情绪浓厚。
- 玻璃：短期偏弱，后期关注地产改善，中期压力明显。
风险提示
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- 报告信息仅供参考，不构成投资建议。
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