20170523-天风证券-商业贸易行业专题研究：到家服务，最后三公里蕴含的千亿市场机遇！_29页_2mb

报告摘要

到家行业分析总结

核心内容

到家行业是零售业变革的重要一环，随着消费者需求的变化和消费环境的改善，其市场前景广阔。到家服务主要分为服务到家和实物到家，其中实物到家是迎合消费升级的新模式，尤其在生鲜配送领域发展迅速。行业尚处发展初期，未来有望实现千亿级市场规模。

主要观点

消费者需求变化：
- 消费主体逐步从6070后向8090后过渡，新兴消费群体注重品质、品牌和个性化。
- 城镇化率提升和收入增长带动消费升级，消费者对商品质量与服务要求提高。
- 互联网渗透率提升，网购习惯已形成，消费者更倾向于线上购物和便捷服务。
消费环境变化：
- 物流体系日益完善，从传统大宗物流到众包物流，效率提升。
- 支付方式更加便捷多元化，促进消费交易。
- 信息传播渠道丰富，互动性强，为商家提供新的营销方式。
到家模式的分类与发展：
- O2O到家市场分为服务到家和实物到家，其中实物到家发展迅速，尤其是生鲜配送。
- 服务到家市场在2014-2015年经历高峰，但因盈利模式不清晰，逐渐遇冷。
- 实物到家市场尚处发展初期，未来随着消费习惯的转变，市场潜力巨大。
主要模式与代表企业：
- 线上巨头模式：京东到家和盒马鲜生，前者轻资产整合资源，后者重资产自建物流。
- 线下零售模式：永辉、天虹、苏宁、大润发等，通过接入平台或自建配送系统拓展到家业务。
- 便利店切入模式：闪电购和爱鲜蜂，利用便利店的密集布局和配送优势。
- 外卖平台转型模式：美团和饿了么，凭借高频消费和高效配送能力接入商超。
- 线上平台创新模式：多点，与商超深度合作，实现供应链优化与即时配送。
国外经验借鉴：
- Instacart：采用C2B2B模式，轻资产运营，众包物流，实现高效配送。
- Ocado：拥有高效的物流体系，扁平式供应链结构，实现生鲜电商盈利。
- Peapod：自建物流体系，虚拟商店模式，提升购物体验。

关键信息

市场规模：预计2020年到家市场规模将达3000亿以上，市场前景广阔。
消费者趋势：8090后成为消费主力，注重品质与个性化，网购习惯已形成。
物流与支付：物流体系从传统到众包模式，支付方式多样化，提升交易效率。
盈利模式：高频消费品如生鲜和快消品是O2O到家的最佳选择，平台型和重资产型各有优劣。
行业挑战：行业尚处探索期，盈利模式不清晰，需持续优化配送效率与服务体验。

模式分析

模式	优点	缺点
平台型	快速扩张，整合资源，低成本	难以形成竞争壁垒，依赖第三方
重资产型	构建自有壁垒，提升服务质量	初期投入大，用户积累缓慢
便利店切入	利用门店优势，覆盖范围广	门店规模小，需平台支持
外卖平台转型	高频流量优势，配送能力强	质量管控难，需平台整合
线上平台创新	与商超深度合作，优化供应链	需求匹配难度大，库存风险高