20260213-华泰期货-甲醇日报_甲醇港口库存现实压力仍持续_11页_2mb

甲醇市场总结

核心内容

甲醇市场近期表现以库存压力为主导，港口与内地库存均呈现不同趋势，同时下游需求表现疲软。整体市场在季节性淡季背景下，库存维持高位，且部分关键装置仍处于检修状态，对市场形成一定压制。

主要观点

• 港口库存压力持续：太仓、江苏、浙江等港口库存维持高位，其中浙江港口库存明显增加，而江苏港口库存有所下降。广东港口库存略有回落，但整体港口库存仍处于偏高水平。
• 内地库存有所回落：内地甲醇工厂库存下降，但尚未完成年前的季节性库存回建，市场仍存在一定的去库压力。
• 下游需求疲软：传统下游如甲醛、醋酸、MTBE等开工率和利润均处于低位，MTO开工率虽略有回升，但整体仍处于淡季状态。
• 进口价差与国际局势影响：伊朗冬检恢复进度缓慢，美伊局势可能影响国际甲醇供应，进而影响进口价差和国内市场价格。
• 地区价差波动：不同地区甲醇价差存在明显差异，其中华东与内蒙、太仓与鲁南等价差持续波动，需关注区域供需变化。

关键信息

价格与基差

• 太仓甲醇：2210元/吨（-5），基差-21元/吨（+12）
• 内蒙北线：1838元/吨（+0），基差207元/吨（+17）
• 鲁南：1880元/吨（+0），基差149元/吨（+10）
• 山东临沂：2180元/吨（-8），基差84元/吨（+17）
• 河南：2030元/吨（+0），基差-1元/吨（+17）
• 河北：2055元/吨（+0），基差84元/吨（+17）
• 广东：2220元/吨（-5），基差-11元/吨（+12）

库存与订单

• 隆众内地工厂库存：340380吨（-28520）
• 隆众西北工厂库存：169100吨（-19900）
• 隆众内地工厂待发订单：315031吨（+27980）
• 隆众西北工厂待发订单：160000吨（-6000）
• 隆众港口总库存：1432183吨（+21135）
• 江苏港口库存：686683吨（-10465）
• 浙江港口库存：358000吨（+47000）
• 广东港口库存：202000吨（-5000）

生产与利润

• 内蒙煤制甲醇利润：353元/吨（+0）
• 华东MTO利润（PP&EG型）：图示显示利润情况，需结合图表分析
• 进口利润：太仓-CFR中国进口价差-21元/吨（+12），其他地区进口价差亦有波动

开工率与下游

• MTO开工率：84.08%（+1.34%）
• 甲醛：节前快速降负，山东甲醛生产毛利图示显示利润较低
• 醋酸：江苏醋酸生产毛利图示显示利润低位
• MTBE：山东MTBE异构醚化生产毛利图示显示利润尚可
• 二甲醚：河南二甲醚生产毛利图示显示利润较低

策略与风险

• 策略：当前无明确的单边、跨期或跨品种交易策略
• 风险因素：
  • MTO检修持续时间
  • 伊朗局势进展
  • 伊朗装置冬检停车持续时长

图表与数据来源

• 所有图表数据来源于同花顺与华泰期货研究院
• 数据涵盖甲醇基差、价差、库存、开工率及利润等多个维度，提供市场多角度分析

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性
• 报告观点仅为当日分析，可能随市场变化而调整
• 投资者应独立判断，自行承担使用报告的风险
• 未经许可，不得擅自使用、修改或传播本报告内容

华泰期货信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

总结

甲醇市场在节前仍面临库存压力，港口与内地库存均未出现明显去库趋势。下游需求疲软，传统行业利润低位，MTO开工率虽有回升，但整体仍处于淡季。伊朗冬检恢复缓慢及美伊局势可能对进口供应和价格产生影响。地区价差波动较大，需关注区域供需变化。当前无明确交易策略，但需警惕MTO检修持续时间、伊朗局势及装置恢复进度等风险因素。