20220307-国海证券-建筑材料事件点评_两会_明晰稳增长路径_建材板块有望受益_4页_333kb

建材行业事件点评总结

核心内容

2022年政府工作报告发布后，建材行业迎来新的发展契机。报告明确了GDP增长目标为5.5%左右，并提出积极扩大有效投资，其中基建投资成为稳增长的首要抓手。同时，报告强调了有序推进碳达峰碳中和工作，推动绿色低碳发展。这些政策导向为建材行业，尤其是水泥和光伏玻璃板块带来了积极影响。

主要观点

• 稳增长政策明确：2022年GDP增长目标为5.5%左右，表明政府对经济增长的重视，基建投资成为主要发力方向。
• 基建投资规模扩大：2022年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，加上2021年结转资金约1.4万亿元，总投资规模超过5万亿元，较2021年翻倍，有望有效拉动建材需求。
• 水泥行业受益明显：随着基建项目陆续开工，水泥需求提升，价格开始反弹，同时节能减碳政策推动行业优化，利好具备技术与成本优势的龙头企业。
• 光伏玻璃需求增长：双碳政策推动能源转型，光伏成为重要方向，带动光伏玻璃需求上升，尤其是双玻渗透率提升为行业带来新增长点。
• 行业估值低位，安全边际高：当前建材行业整体估值处于相对低位，具备较好的投资价值。

关键信息

2022年政府工作报告要点

• GDP增长目标：5.5%左右
• 地方政府专项债券安排：3.65万亿元
• 碳达峰碳中和工作：持续推动绿色低碳发展，重点方向包括煤电节能降碳改造、风光电基地建设、绿色低碳技术研发和应用。

建材板块投资建议

• 推荐标的：海螺水泥（600585.SH）、上峰水泥（000672.SZ）
• 重点关注：华新水泥（000877.SZ）、天山股份（000877.SZ）、旗滨集团（600801.SH）、洛阳玻璃（600801.SH）、凯盛科技（600552.SH）等
• 投资评级：
  • 上峰水泥：买入
  • 海螺水泥：增持
  • 其他公司：未评级

行业投资评级标准

• 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数
• 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数

股票投资评级标准

• 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上
• 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
• 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上

风险提示

• “稳增长”与基建投资落地进度不及预期
• 房产政策边际改善不及预期
• 下游需求恢复不及预期
• 原材料及燃料价格波动
• 重点关注公司业绩不及预期
• 疫情反复或持续时间超预期
• 宏观环境出现不利变化

重点公司盈利预测（2022-03-07）

分析师信息

• 盛昌盛：北京大学硕士，建材建筑首席分析师，2019年新财富第五名，6年证券研究经验，6年建材行业工作经历。
• 彭棋：北京交通大学经济学学士，上海财经大学金融硕士。

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