20251209-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

钢材市场分析总结

钢材价格今日惯性下挫，淡季需求环比回落，产量大幅下滑，库存继续去化。铁水产量回落，供应压力逐步缓解，但下游承接能力不足，钢厂利润欠佳，后期高炉减产可能性大，需关注唐山等地区环保限产持续性。地产投资大幅下滑，基建增速回升但力度弱，制造业PMI边际改善，内需整体偏弱；11月钢材出口维持高位。市场呈现淡季需求疲软和供需双降，短期盘面承压，波动可能加剧，需关注宏观政策变化。

铁矿市场分析总结

铁矿价格今日走势偏弱，供应端全球发运环比增加，国内到港量环比回落略低于同期水平，港口库存逼近年内高位，趋向累库。需求端淡季需求低位，钢厂盈利较差，铁水继续减产，预计保持季节性减产趋势，但降幅趋缓。海外降息预期升温，国内重要会议氛围偏暖，但整体基本面略松，短期部分矿种可能有流动性扰动；中长期供需过剩将强化震荡下行压力。

焦碳市场分析总结

焦炭价格偏弱震荡，市场仍预期第二轮降价，焦化利润一般，产量略微提升，库存小幅下降。下游需求按需采购有限，贸易商采购意愿一般。铁水季节性回落，钢材利润水平一般，对原材料压价情绪浓，预计价格偏弱震荡。

焦煤市场分析总结

炼焦煤产量小幅下降，现货竞拍成交一般，成交价格下跌，终端库存微降，总量库存小幅增加。供应充足，下游铁水季节性下降，钢材需求韧性不足，利润水平欠佳，期货盘面贴水，预计价格偏弱震荡。

硅锰市场分析总结

硅锰价格震荡为主，受盘面反弹带动现货价格小幅上涨，Com报价环比小升但报盘量下降。锰矿港口气库存有结构性问题，炼锰炉端调整入炉锰矿配方，氧化矿减量可能增加对半碳酸矿的需求。铁水产量季节性下滑，硅锰周度产量小幅下降，库存缓慢累积上升，整体支撑力度有限。

硅铁市场分析总结

硅铁价格震荡为主，煤矿保供预期增强，可能导致电力成本和兰炭价格下探预期。需求端铁水产量反弹至高位，出口需求下降但仍高于2万吨，边际影响不大；金属镁产量环比提升，次需求边际抬升，整体需求韧性存在。供应有下行迹象，库存小幅下降，需观察底部支撑力度。