20251231-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告对2025年12月31日的多个大宗商品市场进行了分析，涵盖钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁等品种。主要围绕供需关系、价格走势、市场情绪及政策预期等方面展开，为投资者提供操作建议和市场判断。

各品种分析

钢材

• 操作评级：★★★（由曹颖首席分析师提供）
• 市场表现：今日盘面偏弱震荡。
• 需求端：螺纹表需下滑，热卷需求回暖，但整体内需仍偏弱。
• 供应端：钢厂利润边际改善，高炉减产放缓，铁水企稳。
• 出口情况：钢材出口维持高位。
• PMI数据：12月PMI回升至50.1，但持续性有待观察。
• 操作建议：市场心态谨慎，短期以区间震荡为主，关注宏观政策变化。

铁矿

• 操作评级：★★★（由何建辉高级分析师提供）
• 市场表现：今日盘面震荡。
• 供应端：全球发运量环比增加，国内到港量回落，未来有增加预期。
• 需求端：钢厂盈利好转，铁水产量持稳，或处于阶段底部。
• 库存情况：港口库存高位累增，但短期价格有支撑。
• 操作建议：走势以震荡为主，关注刺激政策预期。

焦炭

• 操作评级：★★★（由韩惊高级分析师提供）
• 市场表现：日内价格震荡下行。
• 供应端：焦炭第四轮提降落地，焦化利润一般，日产略有下降。
• 库存情况：焦炭库存小幅抬升，下游采购意愿一般。
• 基本面压力：盘面升水，但价格对贴水修复后仍面临基本面压力。
• 操作建议：市场资金博弈加剧，建议逢低试多为主。

焦煤

• 操作评级：★★★（由韩惊高级分析师提供）
• 市场表现：日内价格震荡。
• 供应端：炼焦煤矿产量略有下降，年末部分煤矿减产停产。
• 库存情况：终端库存略有增加，炼焦煤总库存略微上升。
• 基本面压力：焦煤盘面贴水，价格对贴水修复后仍面临一定压力。
• 操作建议：市场资金博弈加剧，建议逢低试多为主。

硅锰

• 操作评级：★★★（由韩惊高级分析师提供）
• 市场表现：日内价格震荡。
• 供应端：锰矿现货价格有所抬升，港口库存存在结构性问题。
• 冶炼端：硅锰冶炼端寻求性价比更高的锰矿，半碳酸矿需求增加。
• 需求端：铁水产量季节性下降，硅锰周度产量小幅下降。
• 操作建议：建议逢低试多为主，关注“反内卷”相关影响。

硅铁

• 操作评级：★★★（由李啸尘高级分析师提供）
• 市场表现：日内价格震荡下行。
• 供应端：市场对煤矿保供预期增强，电力成本及兰炭价格有下降预期。
• 需求端：铁水产量反弹至高位，出口需求下降，但次要需求有所提升。
• 库存情况：硅铁供应大幅下行，库存小幅下降。
• 操作建议：建议逢低试多为主，关注“反内卷”相关影响。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，盘面可操作性差，建议观望。

免责声明

• 国投期货有限公司为经中国证监会批准的期货经营机构，具备期货投资咨询业务资格。
• 本报告仅供其客户使用，非客户请勿传播。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。
• 本公司不对因使用本报告内容导致的任何损失负责。
• 报告可能包含外部链接，不对其内容真实性、合法性负责。
• 报告版权归国投期货有限公司所有，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。