20200906-兴业证券-_兴证通信_通信行业周报_疫情下Zoom逆风飞扬_光博会开幕在即_8页_841kb

通信行业周报（8.31-9.6）总结

核心内容

本报告分析了2020年9月第一周通信行业的主要动态，涵盖5G应用、设备、光模块、IDC及交换机等多个细分领域。报告指出，尽管整体市场出现短期波动，但5G相关产业仍具备长期增长潜力，建议投资者关注相关产业链的布局机会。

主要观点

1. 5G应用持续发力

• 当前国内5G终端连接数已超1亿，用户数快速增长为应用爆发奠定基础。
• 疫情推动远程办公和云视频普及，海外厂商如Poly、Jabra产品热销，Zoom中报超预期并上调全年指引。
• 亿联网络推出ZoomRooms系列终端，全面支持Zoom“云+端”模式，布局云办公终端业务，具备千亿市值潜力。
• 物联网模组作为5G商用的关键环节，建议重点关注移远通信、广和通等龙头。
• 5GR16冻结，低时延uRLLC能力增强，利好商用车联网及铁路智慧调度领域，推荐鸿泉物联、锐明技术、佳讯飞鸿。
• 北斗3号正式开通，建议关注军用市场龙头海格通信。

2. 5G设备稳步发展

• 截至2020年7月底，全国已建成5G基站超48万个，5G网络建设加速。
• 华为在基站端芯片、零部件备货充足，有望支撑数年发展，建议持续关注其主设备产业链。
• Q4及2021年海外和国内5G建设需求有望提升，看好中兴通讯、烽火通信等5G主设备龙头。
• 华为部分业务被动收缩，但其“南泥湾”、“塔山计划”启动，建议关注高频覆铜板（华正新材）、LCP天线（信维通信）等自主可控标的。

3. 光模块市场高增长

• 光模块市场受5G和数通400G双重驱动，处于高增长起点。
• 本周讯石研讨会与光博会将在深圳召开，建议关注技术方案变化及新产品趋势。
• 海外云服务商需求强劲，产业链验证显示三季度环比增长，四季度有望延续增长趋势。
• 国内厂商在高端市场逐步赶超海外厂商，重点推荐新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技等，建议关注仕佳光子、太辰光、华西股份等。

4. IDC行业前景向好

• 新基建政策推动下，阿里和腾讯投资计划积极，需求确定性强。
• 供给端边际放松有望驱动行业增速提升，第三方IDC服务商具备快速响应和三方接入优势。
• 推荐光环新网、数据港、奥飞数据，以及IDC制冷龙头英维克。
• 关注基本面反转的科华恒盛和鹏博士。

5. 交换机市场中期增长可期

• 400G产业链已成熟，华为发布新一代400G交换机，有望加速部署。
• 5G推动运营商资本开支增长，WIFI6标准落地加速产业链成熟，交换路由市场迎来中期增长机遇。
• 推荐紫光股份和星网锐捷。

关键信息

重点公司EPS（元）

运营商动态

• 中国移动：
  • 备份一体机采购中，华为中标份额达70%。
  • 室内分布天线产品采购中，中天宽带、三维通信等6家厂商中标。
• 中国联通：
  • 2022冬奥会专项OTN数据设备采购预算为7263.25万元。
  • Cat.1芯片集中比选项目中，紫光展锐中标500万套。
  • 通用服务器采购项目中，华为、紫光华山、中兴、浪潮等11家企业入围。
• 中国电信：
  • 物联网用户突破2亿，NB-IoT连接数全球第一。
  • 启动光纤活动连接器产品集中采购，预估集采规模42987万米。

设备商动态

• 工信部数据显示，1-7月通信设备制造业营收同比增长7.2%，利润同比增长42.8%。
• 紫光股份旗下新华三以70%份额中标中国移动IPS集采项目。
• 华为鲲鹏CDN服务器中标中国移动内容网络四期集采，性能提升达433%，显著降低OPex。

5G全球进展

• 全球已有46个国家/地区的99家运营商开始提供5G服务，5G产业生态逐步丰富。
• 英国完成700MHz频段清频，将于2021年1月拍卖用于5G服务。
• 诺基亚Omdia报告预测，到2035年5G将为拉美带来3.3万亿美元价值，巴西将获最大收益。

大事提示

风险提示

• 疫情反复可能影响行业发展；
• 中美摩擦可能对产业链带来扰动；
• 5G应用落地不及预期可能影响投资回报。

投资建议

报告整体维持“推荐”评级，认为通信行业在5G应用、设备、光模块、IDC及交换机等多领域具备增长潜力，建议投资者关注相关产业链标的，把握长期投资机会。