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豆粕早报总结（2026-04-17）

核心内容概述

本报告分析了豆粕与大豆市场的近期走势、供需情况及影响因素，重点聚焦于中美贸易谈判、南美大豆收割天气、国内需求变化以及进口大豆到港量等关键信息。结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓，综合评估市场短期趋势，并提出相应的投资策略。

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豆粕观点与策略

基本面

• 美豆因中美贸易谈判的不确定性、油脂回升以及技术性震荡而维持震荡。
• 国内豆粕需求回暖，但受生猪养殖利润减少影响，需求维持低位，压制价格预期。
• 市场关注南美大豆收割天气及中美贸易协议执行情况。

基差

• 现货价格为2880元/吨，基差-111，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂豆粕库存为65.1万吨，环比减少3.81%，但同比增加12.42%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 多单减少，资金流入，偏多。

预期

• 中国持续采购美国大豆短期支撑美豆，但南美天气良好压制其走势。
• 国内采购巴西大豆增多，进口大豆到港维持高位，豆粕维持区间震荡。

价格区间

• 豆粕M2609：2950至3010区间震荡。

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大豆观点与策略

基本面

• 美豆受中美贸易谈判和中东局势影响，短期维持震荡。
• 国内大豆因进口成本支撑及需求回升维持高位震荡。

基差

• 现货价格为4720元/吨，基差-99，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂大豆库存为526.01万吨，环比增加9.13%，同比增加81.11%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 多单增加，资金流出，偏多。

预期

• 巴西大豆丰产及中国采购巴西大豆压制价格。
• 国产大豆增产预期带来下行风险，但进口大豆成本支撑盘面底部。

价格区间

• 豆一A2607：4760至4860区间震荡。

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近期要闻

1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利好美豆，但采购量和天气仍有不确定性。
2. 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂库存维持偏高位。
3. 生猪养殖利润减少，导致补栏预期不高，压制豆粕需求。
4. 国内油厂豆粕库存维持高位，但南美天气良好及中美谈判影响，豆粕短期震荡偏强。

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豆粕利多因素

• 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。
• 国内油厂豆粕库存无明显压力。
• 阿根廷独立汽车工人罢工影响其豆粕出口。

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豆粕利空因素

• 国内进口大豆到港量二季度低位回升。
• 巴西大豆丰产落地，中国增加采购巴西大豆。

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豆粕当前主要逻辑

• 下行风险：南美大豆产区天气良好，压制美豆价格。
• 不确定性：中东局势变化及中美贸易谈判后续影响市场情绪。

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大豆利多因素

• 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
• 国产大豆需求回升预期支撑价格。

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大豆利空因素

• 巴西大豆丰产，中国采购巴西大豆。
• 新季国产大豆增产，压制豆类价格预期。

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大豆当前主要逻辑

• 上涨可能：国内大豆与进口大豆比价较低。
• 下行风险：国产大豆增产预期。

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市场数据汇总

豆粕期货与现货价格

日期	成交均价（元/吨）	成交量（万吨）	豆粕现货（江苏）
4月9日	2847	6.41	2950
4月10日	2844	36.81	2930
4月13日	2850	37.48	2930
4月14日	2844	35.33	2920
4月15日	2842	31.11	2900
4月16日	2851	6.69	2880

豆粕库存数据

日期	豆粕库存（万吨）
4月7日	19180
4月8日	20580
4月10日	27580

豆粕期货主力换月

• 豆粕M2609：2950至3010区间震荡。

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全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

年份	收获面积	期初库存	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	120589	79572	350878	575665	479962	95703	19.94
2017年	125272	95703	343822	593679	493684	99995	20.25
2018年	126080	99995	363513	609474	495289	114185	23.05
2019年	123574	114185	341453	620932	525785	95147	18.1
2020年	129743	95140	369238	630577	532307	98270	18.46
2021年	131578	98674	360538	613975	520451	93524	17.97
2022年	137360	93524	378360	640393	538512	101881	18.92
2023年	140662	101881	396355	676520	561384	115136	20.51
2024年	146809	115136	424200	717502	593919	123583	20.81
2025年	144670	123583	425867	735664	611673	123991	20.27

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国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

年份	收获面积	期初库存	产量	进口量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	7598.53	15722	13595	93489	119211	100153	19058.2	18.41
2017年	8244.81	19058.2	15282	94125	126183	105207	20976.2	19.94
2018年	8412.77	20976.2	15967	83698	118674	97763.6	20910.7	21.39
2019年	9331.73	20910.7	18091	98530	135941	113153	22787.7	20.14
2020年	9882.5	22787.7	19601	99790	141778	114530	27247.7	23.79
2021年	8400	31236.7	16500	96537	144274	110832	33441.7	30.17
2022年	9933	33441.7	20280	91080	144802	115240	29561.7	25.65
2023年	10443	29561.7	20840	109900	160302	120520	39781.7	33.01
2024年	10300	39781.7	20600	102200	162582	125230	37351.7	29.83
2025年	10500	37351.7	21000	110000	168352	129750	38601.7	29.75

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生猪相关数据

• 生猪存栏微增，母猪存栏减少，环比小幅回落。
• 生猪价格回落，出栏均重小幅下降。
• 养殖利润亏损扩大，猪粮比和料肉比回落至低位。

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总结

豆粕市场短期内受中美贸易谈判、南美大豆天气及国内需求影响，维持震荡格局。大豆市场则在进口成本支撑和国产增产预期之间波动，整体维持高位震荡。需关注南美大豆产量、中美贸易进展及国内生猪养殖状况，以判断后续走势。