> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕早报总结 ## 核心内容 本报告为2026年7月8日的大豆及豆粕市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、持仓及预期等方面。重点分析了中美贸易谈判、美国大豆生长天气、进口大豆到港量、国内豆粕需求变化及全球供需平衡情况。 --- ## 豆粕观点与策略 ### 主要观点 - **基本面**：美豆震荡回升，中美贸易谈判可能将大豆进口列为下阶段关税谈判目标，利好美豆出口。国内豆粕需求良好，但受进口大豆到港影响，短期维持区间震荡。 - **基差**：现货价格2870元/吨，基差-175，贴水期货，偏空。 - **库存**：油厂豆粕库存72.47万吨，环比减少2.45%，同比减少11.88%，偏多。 - **盘面**：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 - **主力持仓**：主力空单增加，资金流入，偏空。 - **预期**：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但南美大豆丰收和进口大豆到港旺季压制盘面高度，国内豆粕短期维持震荡格局。 ### 价格区间 - **豆粕M2609**：3010至3070区间震荡 --- ## 大豆观点与策略 ### 主要观点 - **基本面**：美豆震荡回升，国内大豆需求良好，但进口大豆到港增多和中美贸易谈判不确定性压制盘面高度。 - **基差**：现货价格4620元/吨，基差-136，贴水期货，偏空。 - **库存**：油厂大豆库存778.1万吨，周环比增加4.14%，同比增加22.27%，偏空。 - **盘面**：价格在20日均线下方但方向向上，中性。 - **主力持仓**：主力空单增加，资金流入，偏空。 - **预期**：国产大豆收储和进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港增多和国产增产压制盘面高度。 ### 价格区间 - **豆一A2609**：4680至4780区间震荡 --- ## 近期要闻 1. 中美领导人会晤后，中国未增加采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美豆价格短期维持震荡。 2. 国内进口大豆到港量一季度回落，6月回升至高位，油厂大豆库存维持偏高位。 3. 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，但五一假期后需求良好，支撑豆粕价格。 4. 国内油厂豆粕库存回归中位，巴西大豆受中东局势影响尚未达到港高峰，豆粕短期维持震荡。 --- ## 豆粕利多与利空 ### 利多因素 - 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。 - 国内油厂豆粕库存尚无压力。 - 美国大豆种植和生长天气仍有变数。 ### 利空因素 - 国内进口大豆到港量二季度低位回升。 - 巴西大豆丰产落地，压制豆类价格预期。 --- ## 大豆利多与利空 ### 利多因素 - 中美贸易谈判仍有变数，中国可能增加美国大豆采购。 - 国产大豆需求回升预期支撑价格。 ### 利空因素 - 进口大豆到港进入旺季。 - 新季国产大豆增产，压制豆类价格预期。 --- ## 豆粕与大豆主要风险点 ### 豆粕风险 - 美国大豆产区天气良好，压制美豆价格。 - 中东局势变化和中美贸易谈判带来不确定性。 ### 大豆风险 - 国内大豆与进口大豆比价偏高，存在回落可能。 - 进口大豆到港增多和国产增产，压制价格。 --- ## 市场数据与图表 ### 豆粕与菜粕成交数据 | 日期 | 豆粕成交均价 | 豆粕成交量(万吨) | 菜粕成交均价 | 菜粕成交量(万吨) | 豆菜粕价差 | |------------|--------------|------------------|--------------|------------------|------------| | 6月29日 | 2868 | 14.03 | 2330 | 0.08 | 558 | | 6月30日 | 2857 | 23.2 | 2310 | 0.7 | 547 | | 7月1日 | 2873 | 13.73 | 2330 | 0 | 543 | | 7月2日 | 2886 | 14.6 | 2340 | 3 | 546 | | 7月3日 | 2878 | 9.86 | 2320 | 5.8 | 558 | | 7月6日 | 2915 | 30.97 | 2330 | 1.1 | 585 | | 7月7日 | 2933 | 58.21 | 2360 | 0 | 573 | ### 豆粕期货与现货价格 | 日期 | 大豆期货主力(豆一2609) | 大豆期货主力(豆二2609) | 豆粕期货主力(2609) | 豆粕远月(2701) | 豆一现货 | 豆二现货 | 豆粕现货 | |------------|------------------------|------------------------|---------------------|----------------|-----------|-----------|-----------| | 6月30日 | 4751 | 3688 | 2943 | 3005 | 4620 | 3758 | 2790 | | 7月1日 | 4730 | 3704 | 2965 | 3020 | 4620 | 3791 | 2810 | | 7月2日 | 4764 | 3706 | 2977 | 3038 | 4620 | 3805 | 2820 | | 7月3日 | 4736 | 3687 | 2962 | 3031 | 4620 | 3810 | 2800 | | 7月6日 | 4745 | 3758 | 3026 | 3081 | 4620 | 3837 | 2850 | | 7月7日 | 4756 | 3790 | 3045 | 3101 | 4620 | 3924 | 2870 | --- ## 仓单统计 | 日期 | 豆一仓单(较上日) | 豆二仓单(较上日) | 豆粕仓单(较上日) | |------------|------------------|------------------|------------------| | 6月26日 | 31316(+2705) | 0(0) | 40204(0) | | 6月29日 | 33978(+2662) | 0(0) | 40204(0) | | 6月30日 | 36818(+2840) | 0(0) | 40204(0) | | 7月1日 | 36807(-11) | 2700(+2700) | 40204(0) | | 7月2日 | 36807(0) | 3700(+1000) | 41204(+1000) | | 7月3日 | 36891(+84) | 3700(0) | 41204(0) | | 7月6日 | 39111(+2220) | 4700(+1000) | 41667(+463) | | 7月7日 | 39833(+722) | 3800(-900) | 41667(0) | --- ## 全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨） | 年份 | 收获面积 | 期初库存 | 产量 | 总供给 | 总消费 | 期末库存 | 库存消费比 | |------------|----------|----------|------|--------|--------|----------|------------| | 2016年 | 120589 | 79572 | 350878 | 575665 | 479962 | 95703 | 19.94 | | 2017年 | 125272 | 95703 | 343822 | 593679 | 493684 | 99995 | 20.25 | | 2018年 | 126080 | 99995 | 363513 | 609474 | 495289 | 114185 | 23.05 | | 2019年 | 123574 | 114185 | 341453 | 620932 | 525785 | 95147 | 18.1 | | 2020年 | 129743 | 95140 | 369238 | 630577 | 532307 | 98270 | 18.46 | | 2021年 | 131578 | 98674 | 360538 | 613975 | 520451 | 93524 | 17.97 | | 2022年 | 137360 | 93524 | 378360 | 640393 | 538512 | 101881 | 18.92 | | 2023年 | 140662 | 101881 | 396355 | 676520 | 561384 | 115136 | 20.51 | | 2024年 | 146809 | 115136 | 424200 | 717502 | 593919 | 123583 | 20.81 | | 2025年 | 144670 | 123583 | 425867 | 735664 | 611673 | 123991 | 20.27 | --- ## 国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨） | 年份 | 收获面积 | 期初库存 | 产量 | 进口量 | 总供给 | 总消费 | 期末库存 | 库存消费比 | |------------|----------|----------|------|--------|--------|--------|----------|------------| | 2016年 | 7598.53 | 15722 | 13595 | 93489 | 119211 | 100153 | 19058.2 | 18.41 | | 2017年 | 8244.81 | 19058.2 | 15282 | 94125 | 126183 | 105207 | 20976.2 | 19.94 | | 2018年 | 8412.77 | 20976.2 | 15967 | 83698 | 118674 | 97763.6 | 20910.7 | 21.39 | | 2019年 | 9331.73 | 20910.7 | 18091 | 98530 | 135941 | 113153 | 22787.7 | 20.14 | | 2020年 | 9882.5 | 22787.7 | 19601 | 99790 | 141778 | 114530 | 27247.7 | 23.79 | | 2021年 | 8400 | 31236.7 | 16500 | 96537 | 144274 | 110832 | 33441.7 | 30.17 | | 2022年 | 9933 | 33441.7 | 20280 | 91080 | 144802 | 115240 | 29561.7 | 25.65 | | 2023年 | 10443 | 29561.7 | 20840 | 109900 | 160302 | 120520 | 39781.7 | 33.01 | | 2024年 | 10300 | 39781.7 | 20600 | 102200 | 162582 | 125230 | 37351.7 | 29.83 | | 2025年 | 10500 | 37351.7 | 21000 | 110000 | 168352 | 129750 | 38601.7 | 29.75 | --- ## 全球主要国家大豆种植与收割进程 ### 美国大豆种植与生长进程 - **2024年度**：种植进程于6月30日达到100%，生长良好，优良率维持在67%左右。 - **2025/26年度**：种植进程在1月14日达到93.9%，收割进程尚未开始。 ### 巴西大豆种植与收割进程 - **2024/25年度**：种植进程在1月5日达到97.7%，收割进程在4月20日达到92.5%。 - **2025/26年度**：种植进程在1月14日达到93.9%，收割进程尚未开始。 ### 阿根廷大豆种植进程 - **2023/24年度**：种植进程在1月15日达到98.2%，收割进程在5月19日达到77%。 - **2025/26年度**：种植进程在1月21日达到96.2%，收割进程尚未开始。 --- ## USDA近半年月度供需报告 | 时间 | 种植面积 | 单产 | 产量(亿蒲式耳) | 期末库存 | 新豆出口 | 压榨 | 巴西大豆(亿吨) | 阿根廷大豆 | |------------|----------|------|----------------|----------|----------|------|----------------|-------------| | 2025.11 | 8110 | 53 | 42.53 | 3 | 16.35 | 25.55 | 1.75 | 0.485 | | 2025.12 | 8110 | 53 | 42.53 | 2.9 | 16.35 | 25.55 | 1.75 | 0.485 | | 2026.1 | 8120 | 53 | 42.62 | 3.5 | 15.75 | 25.7 | 1.8 | 0.485 | | 2026.2 | 8120 | 53 | 42.62 | 3.5 | 15.75 | 27.5 | 1.8 | 0.485 | | 2026.5 | 8470 | 53 | 44.35 | 3.1 | 16.3 | 27.5 | - | - | | 2026.6 | 8470 | 53 | 44.35 | 3.1 | 16.3 | 27.5 | - | - | --- ## 进口大豆到港与压榨数据 - **进口大豆到港量**：6月回升至高位，油厂库存维持偏高位。 - **油厂压榨量**：6月豆粕产量同比小幅减少，但压榨量维持高位。 - **未执行合同**：继续回落，短期备货需求转淡。 --- ## 生猪市场动态 - **生猪存栏**：4月高位回落，大猪存栏增多，小猪存栏减少。 - **生猪价格**：近期低位反弹。 - **仔猪价格**：震荡走低。 - **养殖利润**：亏损幅度有所减少。 - **猪粮比与料肉比**：回落至低位。 --- ## 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。大越期货对报告内容不承担任何责任，投资者需独立判断。