豆粕早报总结
核心内容
本报告为2026年7月8日的大豆及豆粕市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、持仓及预期等方面。重点分析了中美贸易谈判、美国大豆生长天气、进口大豆到港量、国内豆粕需求变化及全球供需平衡情况。
豆粕观点与策略
主要观点
- 基本面：美豆震荡回升，中美贸易谈判可能将大豆进口列为下阶段关税谈判目标，利好美豆出口。国内豆粕需求良好，但受进口大豆到港影响，短期维持区间震荡。
- 基差：现货价格2870元/吨，基差-175，贴水期货，偏空。
- 库存：油厂豆粕库存72.47万吨，环比减少2.45%，同比减少11.88%，偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但南美大豆丰收和进口大豆到港旺季压制盘面高度，国内豆粕短期维持震荡格局。
价格区间
大豆观点与策略
主要观点
- 基本面：美豆震荡回升，国内大豆需求良好，但进口大豆到港增多和中美贸易谈判不确定性压制盘面高度。
- 基差：现货价格4620元/吨，基差-136，贴水期货，偏空。
- 库存：油厂大豆库存778.1万吨，周环比增加4.14%，同比增加22.27%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方但方向向上，中性。
- 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
- 预期：国产大豆收储和进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港增多和国产增产压制盘面高度。
价格区间
近期要闻
- 中美领导人会晤后，中国未增加采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美豆价格短期维持震荡。
- 国内进口大豆到港量一季度回落，6月回升至高位，油厂大豆库存维持偏高位。
- 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，但五一假期后需求良好，支撑豆粕价格。
- 国内油厂豆粕库存回归中位，巴西大豆受中东局势影响尚未达到港高峰，豆粕短期维持震荡。
豆粕利多与利空
利多因素
- 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。
- 国内油厂豆粕库存尚无压力。
- 美国大豆种植和生长天气仍有变数。
利空因素
- 国内进口大豆到港量二季度低位回升。
- 巴西大豆丰产落地，压制豆类价格预期。
大豆利多与利空
利多因素
- 中美贸易谈判仍有变数，中国可能增加美国大豆采购。
- 国产大豆需求回升预期支撑价格。
利空因素
- 进口大豆到港进入旺季。
- 新季国产大豆增产，压制豆类价格预期。
豆粕与大豆主要风险点
豆粕风险
- 美国大豆产区天气良好，压制美豆价格。
- 中东局势变化和中美贸易谈判带来不确定性。
大豆风险
- 国内大豆与进口大豆比价偏高，存在回落可能。
- 进口大豆到港增多和国产增产，压制价格。
市场数据与图表
豆粕与菜粕成交数据
| 日期 |
豆粕成交均价 |
豆粕成交量(万吨) |
菜粕成交均价 |
菜粕成交量(万吨) |
豆菜粕价差 |
| 6月29日 |
2868 |
14.03 |
2330 |
0.08 |
558 |
| 6月30日 |
2857 |
23.2 |
2310 |
0.7 |
547 |
| 7月1日 |
2873 |
13.73 |
2330 |
0 |
543 |
| 7月2日 |
2886 |
14.6 |
2340 |
3 |
546 |
| 7月3日 |
2878 |
9.86 |
2320 |
5.8 |
558 |
| 7月6日 |
2915 |
30.97 |
2330 |
1.1 |
585 |
| 7月7日 |
2933 |
58.21 |
2360 |
0 |
573 |
豆粕期货与现货价格
| 日期 |
大豆期货主力(豆一2609) |
大豆期货主力(豆二2609) |
豆粕期货主力(2609) |
豆粕远月(2701) |
豆一现货 |
豆二现货 |
豆粕现货 |
| 6月30日 |
4751 |
3688 |
2943 |
3005 |
4620 |
3758 |
2790 |
| 7月1日 |
4730 |
3704 |
2965 |
3020 |
4620 |
3791 |
2810 |
| 7月2日 |
4764 |
3706 |
2977 |
3038 |
4620 |
3805 |
2820 |
| 7月3日 |
4736 |
3687 |
2962 |
3031 |
4620 |
3810 |
2800 |
| 7月6日 |
4745 |
3758 |
3026 |
3081 |
4620 |
3837 |
2850 |
| 7月7日 |
4756 |
3790 |
3045 |
3101 |
4620 |
3924 |
2870 |
仓单统计
| 日期 |
豆一仓单(较上日) |
豆二仓单(较上日) |
豆粕仓单(较上日) |
| 6月26日 |
31316(+2705) |
0(0) |
40204(0) |
| 6月29日 |
33978(+2662) |
0(0) |
40204(0) |
| 6月30日 |
36818(+2840) |
0(0) |
40204(0) |
| 7月1日 |
36807(-11) |
2700(+2700) |
40204(0) |
| 7月2日 |
36807(0) |
3700(+1000) |
41204(+1000) |
| 7月3日 |
36891(+84) |
3700(0) |
41204(0) |
| 7月6日 |
39111(+2220) |
4700(+1000) |
41667(+463) |
| 7月7日 |
39833(+722) |
3800(-900) |
41667(0) |
全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）
| 年份 |
收获面积 |
期初库存 |
产量 |
总供给 |
总消费 |
期末库存 |
库存消费比 |
| 2016年 |
120589 |
79572 |
350878 |
575665 |
479962 |
95703 |
19.94 |
| 2017年 |
125272 |
95703 |
343822 |
593679 |
493684 |
99995 |
20.25 |
| 2018年 |
126080 |
99995 |
363513 |
609474 |
495289 |
114185 |
23.05 |
| 2019年 |
123574 |
114185 |
341453 |
620932 |
525785 |
95147 |
18.1 |
| 2020年 |
129743 |
95140 |
369238 |
630577 |
532307 |
98270 |
18.46 |
| 2021年 |
131578 |
98674 |
360538 |
613975 |
520451 |
93524 |
17.97 |
| 2022年 |
137360 |
93524 |
378360 |
640393 |
538512 |
101881 |
18.92 |
| 2023年 |
140662 |
101881 |
396355 |
676520 |
561384 |
115136 |
20.51 |
| 2024年 |
146809 |
115136 |
424200 |
717502 |
593919 |
123583 |
20.81 |
| 2025年 |
144670 |
123583 |
425867 |
735664 |
611673 |
123991 |
20.27 |
国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）
| 年份 |
收获面积 |
期初库存 |
产量 |
进口量 |
总供给 |
总消费 |
期末库存 |
库存消费比 |
| 2016年 |
7598.53 |
15722 |
13595 |
93489 |
119211 |
100153 |
19058.2 |
18.41 |
| 2017年 |
8244.81 |
19058.2 |
15282 |
94125 |
126183 |
105207 |
20976.2 |
19.94 |
| 2018年 |
8412.77 |
20976.2 |
15967 |
83698 |
118674 |
97763.6 |
20910.7 |
21.39 |
| 2019年 |
9331.73 |
20910.7 |
18091 |
98530 |
135941 |
113153 |
22787.7 |
20.14 |
| 2020年 |
9882.5 |
22787.7 |
19601 |
99790 |
141778 |
114530 |
27247.7 |
23.79 |
| 2021年 |
8400 |
31236.7 |
16500 |
96537 |
144274 |
110832 |
33441.7 |
30.17 |
| 2022年 |
9933 |
33441.7 |
20280 |
91080 |
144802 |
115240 |
29561.7 |
25.65 |
| 2023年 |
10443 |
29561.7 |
20840 |
109900 |
160302 |
120520 |
39781.7 |
33.01 |
| 2024年 |
10300 |
39781.7 |
20600 |
102200 |
162582 |
125230 |
37351.7 |
29.83 |
| 2025年 |
10500 |
37351.7 |
21000 |
110000 |
168352 |
129750 |
38601.7 |
29.75 |
全球主要国家大豆种植与收割进程
美国大豆种植与生长进程
- 2024年度：种植进程于6月30日达到100%，生长良好，优良率维持在67%左右。
- 2025/26年度：种植进程在1月14日达到93.9%，收割进程尚未开始。
巴西大豆种植与收割进程
- 2024/25年度：种植进程在1月5日达到97.7%，收割进程在4月20日达到92.5%。
- 2025/26年度：种植进程在1月14日达到93.9%，收割进程尚未开始。
阿根廷大豆种植进程
- 2023/24年度：种植进程在1月15日达到98.2%，收割进程在5月19日达到77%。
- 2025/26年度：种植进程在1月21日达到96.2%，收割进程尚未开始。
USDA近半年月度供需报告
| 时间 |
种植面积 |
单产 |
产量(亿蒲式耳) |
期末库存 |
新豆出口 |
压榨 |
巴西大豆(亿吨) |
阿根廷大豆 |
| 2025.11 |
8110 |
53 |
42.53 |
3 |
16.35 |
25.55 |
1.75 |
0.485 |
| 2025.12 |
8110 |
53 |
42.53 |
2.9 |
16.35 |
25.55 |
1.75 |
0.485 |
| 2026.1 |
8120 |
53 |
42.62 |
3.5 |
15.75 |
25.7 |
1.8 |
0.485 |
| 2026.2 |
8120 |
53 |
42.62 |
3.5 |
15.75 |
27.5 |
1.8 |
0.485 |
| 2026.5 |
8470 |
53 |
44.35 |
3.1 |
16.3 |
27.5 |
- |
- |
| 2026.6 |
8470 |
53 |
44.35 |
3.1 |
16.3 |
27.5 |
- |
- |
进口大豆到港与压榨数据
- 进口大豆到港量：6月回升至高位，油厂库存维持偏高位。
- 油厂压榨量：6月豆粕产量同比小幅减少，但压榨量维持高位。
- 未执行合同：继续回落，短期备货需求转淡。
生猪市场动态
- 生猪存栏：4月高位回落，大猪存栏增多，小猪存栏减少。
- 生猪价格：近期低位反弹。
- 仔猪价格：震荡走低。
- 养殖利润：亏损幅度有所减少。
- 猪粮比与料肉比：回落至低位。
免责声明
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