20230227-金源期货-铜周报_紧缩预期再度强化_铜价冲高回落_7页_901kb

铜价分析总结

核心内容

2023年2月27日发布的报告指出，上周铜价呈现冲高回落走势，内盘铜价略强于外盘，沪伦比价上涨至8.0一线。尽管下游采购因价格高位而有所犹豫，成交量下滑，现货升贴水承压，但国内强预期支撑及contango结构走扩，为铜价提供了支撑。

主要观点

• 铜价走势：铜价连续上涨后出现回调，国内铜价表现优于海外。
• 市场预期：国内稳增长政策预期较强，两会即将召开，预计将出台更多支持性政策。
• 库存变化：全球铜库存仍维持在低位，LME、COMEX库存下降，而上海保税区库存大幅上升，总库存增加3万吨。
• 供需分析：南美铜矿供应扰动持续，国内需求受复工复产推动，但消费端仍存在分化。
• 宏观环境：美国通胀数据反弹强化了美联储加息预期，压制了风险资产表现；国内LPR连续六个月不变，市场对非对称下调5年期LPR预期较高。
• 策略建议：建议逢低做多，关注沪铜在67500元/吨一线的支撑。
• 风险因素：国内需求复苏不及预期可能对铜价形成压力。

关键信息

市场数据

库存变化

行业要闻

1. 全球铜市场：ICSG报告显示，2022年12月全球精炼铜供应过剩3万吨，但全年仍呈现供应短缺。
2. 矿业动态：泰克资源计划分拆为两家独立公司，必和必拓、力拓和嘉能可积极寻求扩大铜业务。
3. 国内产量：2022年国内有色金属行业工业增加值同比增长5.2%，精炼铜产量同比增长4.5%。
4. 新能源汽车：1月新能源汽车动力电池装机量同比下降6.5%，但新能源零售销量同比增长46.6%。
5. 企业动态：藏格矿业计划2030年实现年产铜60万吨；英联股份拟投资建设复合铜箔和铝箔生产线。

图表说明

• 图表1至16展示了铜价走势、库存变化、升贴水情况、内外盘比价、进口盈亏等关键数据，为市场参与者提供了全面的参考。

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