20230806-创元期货-铜周度报告_宏观再度施压_铜价冲高回落_19页_4mb

铜周度报告总结

原料端

进口铜精矿加工费环比增加0.07%至9392美元/吨，矿企生产干扰较多，部分企业下调全年产量指导。废铜受季节性淡季和后市看空心态影响，供需双弱走势，进口补充有限。

冶炼端

粗铜加工费连续反弹，反映炼厂检修结束，供应缓解，预计8月精铜产量显著增长。国内粗铜加工费上涨50元/吨，精铜产出可能大幅增加，供给边际转宽。

需求端

精铜杆开工率上周升5.19%至64.92%，再生铜杆开工率环比升6.88个百分点，订单回暖但多以贸易商为主，线缆消费能力有限。需求受铜价影响明显，但终端消费进入淡季，难以亮眼表现。

库存情况

国内库存去库，海外累库，LME铜库存环比增14,900吨至79,325吨，同比减5万吨；COMEX库存增128吨至39,496吨；国内外总库存环比增79万吨，同比减23万吨。

全局观点

铜价快速反弹后面临需求压力，终端消费以刚需为主，对高铜价接受度有限。供给改善与需求疲软导致供需边际调整，宏观风险影响市场情绪，整体需求不足，8月难有显著增长。

关键关注点

铜价波动、精铜产量变化、线缆消费韧性、宏观经济数据等。铜价受避险情绪和就业数据影响，可能进一步调整。