20220605-财通证券-医药生物行业周报_科创与消费共舞中级别反弹行情_7页_727kb

医药生物行业周报总结 - 20220605

核心内容

本报告由财通证券分析师张文录撰写，分析了医药生物行业在2022年6月5日当周的表现，并对行业发展趋势、投资建议及风险提示进行了系统梳理。

主要观点

1. 消费医疗板块率先反弹

• 泛消费医疗包括消费型医疗与服务、疫苗、互联网药店、线下药店、品牌中药、儿童用药和血制品等。
• 4月底市场对泛消费医疗二季度业绩的悲观预期已基本反映在价格中，估值或已见底。
• 随着五月份宏观政策和疫情防控政策的改善，中报将成为验证市场底部的重要节点。

2. 创新药械关注全球化与进口替代

• 大中型创新药械企业应关注全球一体化发展，而小型创新药公司则需关注投入产出比及研发成本回收能力。
• 创新药发展路径可参考日本，从仿创逐步过渡到原创。
• 医疗器械应关注进口替代及出海欧美机会，尤其在欧洲老龄化背景下，高性价比的中国产品更具竞争力。

关键信息

3. 投资建议与相关个股

消费医疗板块

• 华东医药：工业触底回升，医美和合成生物CDMO高增长。
• 长春高新：集采悲观预期逐渐消化，估值修复。
• 爱博医疗：研发驱动，OK镜高增长，ICL带来未来增长空间。
• 欧普康视：集采悲观预期修复。
• 诺辉健康：长期看好肿瘤早筛的消费属性。
• 时代天使、正海生物：齿科高成长赛道。

疫苗板块

• 欧林生物：看好破伤风疫苗的增长空间，金葡菌疫苗或引领全球同类苗。

血制品板块

• 博雅生物、天坛生物、派林生物：关注供给端变化及浆站扩展能力。

医药电商与药店

• 京东健康、阿里健康：受益处方外流，平台经济悲观预期修复，医药电商进入新阶段。

品牌中药

• 达仁堂、寿仙谷、以岭药业：关注股权激励预期、省外扩张及中药创新能力。

创新药

• 恒瑞医药、信达生物、荣昌生物、康方生物、复宏汉霖：关注全球化同步发展。
• 信立泰、泽璟制药、海创药业：重点关注国产替代及研发进展。

创新器械

• 新产业：化学发光海外高速增长，进口替代明显。
• 南微医学、先健科技：美欧业务增长可期。
• 海泰新光、澳华内镜、启明医疗、心通医疗：关注进口替代机会。
• 惠泰医疗、心脉医疗、健帆生物：其他值得关注的创新器械公司。

原料药

• 金城医药：烟碱牌照下发后，提取烟碱价格上行，出口业务盈利能力提升。
• 博瑞医药、键凯科技：值得关注的原料药企业。

周新闻资讯

1. 医保基金飞行检查启动：国家医保局等四部门联合发文，开展2022年度医保基金飞行检查，聚焦血液透析、高值耗材、串换项目等问题。
2. 江西调出36个双通道药品：包括百令胶囊、阿卡波糖咀嚼片等，可能影响相关企业的销售策略。
3. 多禧生物与杨森达成ADC药物合作：应用ADC平台与杨森抗体开发新型药物，可能推动创新药发展。
4. 沃森/艾博mRNA疫苗数据发布：ARCoVaX在中和抗体方面优于灭活疫苗，安全性良好，有望作为异源加强针使用。
5. 安进RNAi疗法olpasiran二期结果积极：有效降低脂蛋白(a)水平，安全可控。
6. 先声药业新冠药完成I期研究：SIM0417安全性良好，提前完成研究，为后续临床推进奠定基础。

风险提示

• 国内疫情进程的不确定性
• 国际环境剧烈变化的风险

行业与公司评级

行业评级

• 看好：医药生物行业相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%。
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间。
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

总结

本报告指出医药生物行业已进入估值修复阶段，消费医疗板块率先反弹，创新药械企业应关注全球化和进口替代机会。同时，多个创新药和医疗器械公司取得积极进展，具备投资价值。投资者应关注政策变化、疫情发展及企业研发能力，以把握行业复苏与增长机遇。