交通运输行业动态报告：航空燃油附加费上调，快递提价迎旺季-20181007-东北证券-20页-1mb

交通运输行业研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2018年10月7日，分析了交通运输行业在宏观经济背景下的运行情况，涵盖航空、铁路、物流、航运、跨境电商等子行业。整体行业处于“同步大势”评级，重点关注了国庆假期带来的行业旺季、油价上涨对航空业的影响、快递行业提价策略、铁路建设与混改进展，以及跨境电商税收政策变化等。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济背景

• 国内经济平稳运行，银行理财新规落地，减税降费加速推进，国际油价大幅上涨。
• 1-8月规上工业企业利润和主营业务收入分别增长16.2%和9.8%，资产负债率维持在56.6%。
• 9月制造业PMI为50.8%，非制造业商务活动指数为54.9%，显示经济运行平稳。

2. 航空行业

• 国庆假期首日，全国保障航班1.6万班，同比增长12%，平均客座率达82%。
• 国内航线航空煤油综合采购成本上涨至5859元/吨，燃油附加费上调，800公里以下航线每位旅客收取20元，以上收取30元。
• 航企混改加速，春秋航空8.46亿元入股南方航空，成为第五大股东。
• 汇率波动对航空股影响较大，建议关注国航、东航、上海基地航司等。

3. 铁路与公路

• 国庆假期铁路客流持续高位运行，预计累计发送人数突破1亿人次。
• 1-8月铁路完成投资4612亿元，为年度计划的63%，同比+6.2%。
• 大秦线开展秋季检修，环渤海港口库存下降，煤价上涨，铁路运煤量有望提升。
• 铁路货运量有望三年内高增长，推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流等。

4. 物流与快递

• 快递行业进入旺季，中通、韵达、圆通等“三通一达”上调派送费，以应对成本压力。
• 7-9月为传统淡季，进入10月后，快递公司开始为双11、双12做准备。
• 快递行业长期增长潜力大，建议关注顺丰控股、申通快递等，其具备高成长性与竞争优势。

5. 航运与港口

• 出口集运价格环比下跌，但19年有望反弹，推荐中远海控。
• BDI指数上涨，BDTI、BCTI等运价指数表现不一，部分运价同比上涨。
• 港口货物吞吐量增长，推荐上港集团、天津港等。

6. 跨境电商

• 美国对2000亿美元中国商品加征10%关税，预计2019年将提高至25%。
• 跨境电商税收合规化进程加速，利好天猫、京东等平台。
• 建议关注跨境通，其在跨境出口电商领域具有龙头地位。

重点推荐公司

风险提示

• 中美贸易战摩擦加剧
• 国际油价大幅上涨
• 汇率波动加剧

行业与公司数据跟踪

• 航空行业：RPK增速、综合票价指数、客座率等数据持续跟踪，显示行业景气度。
• 铁路行业：货运总量、煤炭日均装车量、大秦线运输量等数据表现强劲。
• 物流行业：LPI指数及快递业务量、收入等数据反映行业增长。
• 航运行业：BDI、运价指数等数据跟踪，显示运价波动。
• 跨境电商：税收合规化趋势明显，行业增长数据亮眼。

结论

交通运输行业整体处于“同步大势”评级，重点推荐航空、铁路、物流及跨境电商等子行业，建议关注顺丰控股、南方航空、东方航空、大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、申通快递、跨境通等公司。整体行业在改革与效率提升的背景下，具备较好的投资机会，需关注油价、汇率及政策变化带来的影响。