20231028-华鑫证券-人福医药-600079.SH-公司事件点评报告_业绩符合预期_归核聚焦_成效突出_5页_278kb

内容分析与总结：

人福医药2023年三季报显示，前三季度营收同比增长1142%，归母净利润同比下降205%，主要因上年同期出售金融资产影响，扣非净利润大幅增长1879%。三季度单季归母净利润同比下降3837%，公司基本符合预期，盈利能力稳健，通过“归核聚焦”业务结构持续优化，资产负债率显著下降，财务状况改善。

公司产品管线聚焦神经系统、甾体激素及维吾尔民族药领域，管线布局持续推进，多款在研产品进展有序，已有3个产品获批上市，2个产品FDA暂定获批。未来随着新药转化和在研管线商业化，有望提升盈利能力。

重点关注基因治疗药物pUDK-HGF（用于治疗CLI），其市场前景广阔。CLI属严重疾病，pUDK-HGF有望成为新的业绩增长点。

华鑫证券预计23-25年公司营收将从243亿增长至302亿，持续增长强劲。估值方面，当前股价对应PE从164倍下降至123倍，维持“买入”评级。

报告提醒风险包括市场竞争、推广不及预期、研发进度风险及监管政策变化等。

本报告由华鑫证券发布，分析师负责且不因本报告获得分析师外部补偿。免责声明强调前述内容仅为研究观点，不构成投资建议，不保证报告的准确性和完整性。

备注：华鑫证券分析师团队成员及联系方式未在本节展示，完整报告包括医药组介绍、证券分析师承诺、证券投资评级说明等。