畜牧养殖行业研究报告_25页_2mb

畜牧养殖行业研究报告总结

核心内容

畜牧养殖业是中国农业的重要组成部分，涵盖牛、猪、鸡等畜禽的饲养及野生经济动物驯养，为食品、工业、农业等提供重要资源。行业处于全产业链中间环节，上游为饲料生产，下游为屠宰及食品加工，最终进入流通市场。近年来，随着政策调整和市场变化，行业呈现规模化、标准化、环保化发展趋势。

主要观点

• 行业地位：畜牧养殖业对国家粮食安全、食品安全、生态环境和农牧民增收具有重要影响，是国民经济中的关键基础行业。
• 产业链结构：产业链包括上游饲料生产、中游养殖及屠宰加工、下游食品消费。其中，饲料成本占养殖成本的70%左右，玉米和豆粕为主要影响因素。
• 市场行情：生猪和肉鸡市场均存在周期性波动，猪周期一般为3-5年，鸡周期更短且波动更频繁，受疫病、饲料价格、政策调控等因素影响显著。
• 行业竞争：行业集中度较低，以散户为主，规模化养殖企业具备更强的抗风险能力和盈利能力，但行业整体竞争激烈。
• 行业壁垒：随着环保政策收紧和养殖技术提升，行业对资金、技术、人才、土地资源等要求日益提高，新进入者面临较高门槛。
• 政策导向：国家出台多项政策支持标准化、规模化、环保化养殖，推动行业向可持续发展转型，同时加强疫病防控和食品安全监管。

关键信息

上游行业：饲料生产

• 饲料行业技术壁垒低，竞争激烈，企业利润空间有限，主要采用成本加成销售模式。
• 饲料成本占饲料生产成本的75%~80%，其中玉米占65%，豆粕占25%。
• 2016年，中国饲料总产量达2.91亿吨，主要集中在广东、山东、河南等养殖大省。
• 玉米价格受政策调控影响较大，2016年玉米价格快速下降，2017年后逐步回升。
• 豆粕价格受国际大豆市场影响显著，2016年因进口大豆到港延误等因素大幅上涨，2017年逐步回落。

下游行业：屠宰及肉制品加工

• 行业集中度低，以中小企业为主，行业利润受上游养殖波动影响显著。
• 2016年中国肉类总产量为8540万吨，其中猪肉占比72.62%，鸡肉占比17.08%。
• 屠宰及食品加工企业对供应稳定性、质量安全和运输成本要求较高，散户难以满足需求。

畜牧养殖体系

• 生猪养殖：分为曾祖代、祖代、父母代、商品代，主要依赖进口种猪，国内种猪育种技术有待提升。
• 肉鸡养殖：分为黄羽肉鸡和白羽肉鸡，白羽肉鸡依赖国外引种，黄羽肉鸡以国内品种为主，自主育种能力较强。

养殖模式

• 主要有散养、松散型“公司+农户”、紧密型“公司+农户”和公司自繁自养模式。
• 紧密型“公司+农户”模式有利于提升养殖效率和质量安全，但需建立长期信任关系。

行业竞争格局

• 散户仍占市场主导，但加速退出，规模化企业逐渐占据优势。
• 养殖企业需具备较强的抗风险能力，应对疫病和价格波动。
• 行业集中度提升，龙头企业如温氏、牧原等表现突出。

行业壁垒

• 资金、技术、人才、土地和环保是主要壁垒，规模化养殖企业需投入大量资金，技术要求高。
• 环保政策趋严，多地设立禁养、限养区，土地资源稀缺，环保成本增加。
• 养殖周期较长，资金回笼周期也相应拉长，对企业的流动性提出更高要求。

未来发展

• 规模化趋势：散户加速退出，规模化养殖比例持续提升，行业集中度提高。
• 环保要求：政策推动绿色养殖，企业需投入更多资金用于环保设施和废弃物处理。
• 需求增长：中国居民肉类消费持续增长，人均消费量仍低于发达国家，未来仍有提升空间。
• 技术进步：育种、饲料转化率、养殖效率等技术指标持续提升，有助于行业稳定发展。

行业政策

• 国家出台多项政策支持畜牧养殖业发展，包括推进标准化规模养殖、加强疫病防控、改善食品安全、优化区域布局等。
• 2016年农业部划分生猪养殖区域，提出重点发展区、约束发展区、潜力增长区和适度发展区，促进协调发展。

发债企业信用状况

• 截至2017年7月，以畜牧养殖为主营业务的发债企业共5家，均为民营企业，4家为上市公司。
• 主要财务指标显示，企业经营获现能力强，资产负债率较低，利润与行业景气度正相关。
• 2016年以来，温氏和牧原评级上调，主要因行业景气度提升、盈利能力增强和资本实力提升。

行业展望

• 行业整体保持稳定发展，政策环境良好，龙头企业优势明显。
• 未来将更加注重环保、质量与安全，规模化、标准化成为发展趋势。
• 疫病和原材料价格波动仍是主要风险，但行业整体具备较强抗风险能力。
• 中国畜牧养殖行业评级展望为稳定，未来发展前景乐观。