> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 周期底部蓄力，畜牧养殖指数价值凸显总结 ## 核心内容概述 本报告分析了中国畜牧养殖产业的现状及投资价值，涵盖产业链结构、产业规模、各细分领域竞争格局、猪周期运行规律、畜牧养殖指数构成与特征等内容。报告指出，当前畜牧养殖行业正经历周期底部，未来有望迎来价格反转和盈利回升，为投资者提供了重要的参考依据。 --- ## 畜牧养殖产业链结构 - **上游**：养殖服务（饲料、动物疫苗） - **中游**：养殖环节（生猪、肉鸡、肉牛等） - **下游**：屠宰和食品加工环节（猪肉、鸡肉等） 畜牧养殖是大农业的重要组成部分，与种植业、林业、渔业共同构成现代农业的基础。 --- ## 中国畜牧养殖业现状 ### 肉类产量 - 2025年中国猪、牛、羊、禽肉总产量首次突破1亿吨，达到1.0072亿吨，同比+4.2%。 - 猪肉产量为5938万吨，占肉类总产量的60%，为绝对主导品种。 - 禽肉产量为2837万吨，为增速最快的肉类品种。 - 牛肉和羊肉合计占比在15%以下，但近年来随着居民消费升级，占比稳步提升。 ### 畜牧业产值 - 2024年中国畜牧业产值达38726.5亿元，占农业总产值的约25%。 - 为国民营养贡献超过40%的膳食蛋白。 --- ## 畜牧养殖产业投资价值分析 ### 生猪养殖 - 2025年生猪出栏量前十企业市占率约30%，前30名企业市占率约39%。 - 行业集中度持续提升，头部企业多为AH股上市公司。 - 2026年生猪供给惯性释放，预计猪价在2026年上半年将筑底，出现本轮周期低点。 - 行业亏损或进一步加剧，预计2026年H1猪价震荡探底，盈利底部回升。 ### 肉鸡养殖 - 2024年中国肉鸡出栏量为155.6亿只，同比+11%。 - 白羽肉鸡为主导品种，占比55%；黄羽肉鸡占比降至23%。 - 2025年白羽肉鸡祖代种鸡更新量为157.4万套，同比+4.9%，但引种量因海外禽流感疫情而受阻。 - 2025年白鸡表观消费量为1443.2万吨，同比-1.2%，降幅收窄。 ### 饲料加工 - 2025年全国工业饲料总产量为3.42亿吨，同比+8.6%。 - 行业集中度高，前20家饲企饲料总产量超2.2亿吨，占全国饲料总产量的65%。 - 前10家饲企饲料产销量合计18150万吨，市占率约53.4%。 --- ## 猪周期运行规律与投资节奏复盘 - 猪价波动符合“蛛网”模型，由供给与需求决定。 - 产能波动主要由养殖盈利和外生因素（如动物疫情、政策）驱动。 - 2024年4月起能繁母猪存栏开始恢复，2025年8月起开始去化，2026年将形成供应收缩。 - 2026年H1猪价或跌至本轮周期低点，供给惯性释放将影响价格走势。 --- ## 畜牧养殖指数构成与特征 - 指数涵盖饲料、养殖、屠宰加工等环节。 - 2025年，前30强猪企生猪出栏量占全国的39%，头部企业证券化程度高。 - 饲料企业集中度更高，CR7市占率达47%。 - 动物疫苗行业需求受养殖规模和防疫政策影响，市场整体规模不大，但行业壁垒高。 --- ## 关键投资逻辑 1. **后周期业绩回升**：随着下游养殖盈利改善，动保产品有望量价齐升。 2. **成长性增量**：关注新大单品上市或老产品迭代，如非洲猪瘟疫苗等。 3. **产品出海销售**：具备出口能力的企业将受益于国际化拓展。 4. **成本端压力较小**：饲料原材料价格仍处于周期底部，成本端压力不大，盈利有保障。 --- ## 未来展望 - 2026年饲料行业增长趋势延续，但增速将有所放缓。 - 鸡肉价格有望在2026年走出低谷，肉鸡养殖与屠宰企业盈利回升。 - 宏观经济企稳将带动餐饮与团餐需求回暖，拉动鸡肉消费。 - 供给矛盾弱化后，需求回暖成为主要驱动力。 --- ## 总结 畜牧养殖行业作为大农业的重要组成部分，正经历周期底部，未来有望迎来价格和盈利反转。生猪养殖企业集中度提升，猪价预计在2026年H1筑底，行业亏损或进一步加剧。肉鸡养殖行业同样面临供给增长放缓和价格低位，但随着需求回暖，有望实现盈利回升。饲料行业受益于肉类产量增长，但集中度高，成本端压力较小。动物保健行业需求受养殖规模和防疫政策影响，市场前景与政策导向密切相关。整体来看，畜牧养殖指数具备投资价值，建议关注行业底部布局机会。