20210315-万联证券-医药生物行业周观点_估值调整有所缓和_关注企业年度业绩_7页_667kb

医药生物行业周观点总结（3/8-3/12）

核心内容

行业整体表现

• 上周医药生物板块整体下跌 3.70%，在所有一级子行业中排名靠后。
• 化学制剂板块跌幅最大，为 -5.78%；医疗服务板块跌幅最小，为 -1.27%。
• 与年后两周相比，行业调整有所缓和，当前是理性逢低布局的时机。

政策导向

• “十四五”规划明确了医药行业未来发展的重点方向：
  • 基础医疗设施建设
  • 高端医疗设备发展
  • 中医药事业促进
  • 公共卫生体系强化
  • 医保目录动态调整
  • 创新药械审评制度完善

投资建议

• 建议关注以下领域：
  1. 创新药及研发产业链（CXO）领域
  2. 政策免疫的医疗服务板块中的优质龙头企业
  3. 具备创新技术、有望实现国产替代的医疗器械企业
  4. 未来1-2年有重磅品种持续放量及新品上市预期的优质疫苗企业
  5. 2020年度业绩超预期的优质个股

主要观点

• 医药行业虽短期波动，但长期仍具备消费属性和科技属性，产业升级趋势不变。
• 当前市场环境存在调整，但行业基本面未发生根本性变化，建议从细分领域和企业基本面角度进行布局。
• 行业投资评级为 强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘有望上涨 10%以上。

关键信息

一周行业要闻

1. 国家药监局发布两项技术指导原则：
   • 《创新药（化学药）临床试验期间药学变更技术指导原则（试行）》
   • 《境外已上市境内未上市化学药品药学研究与评价技术要求（试行）》
   • 旨在规范药学变更评估，加快境外药品研发上市，提高审评效率。

医药上市公司公告

1. 景峰医药：
   • 子公司获得盐酸林可霉素注射液的 ANDA批准文号，该药用于治疗多种感染，市场潜力较大。
   • 目前美国市场仅有辉瑞和一家仿制药公司销售，市场空间广阔。
2. 恒瑞医药：
   • 子公司获得 SHR-1707注射液临床试验批准通知书，该药用于治疗阿尔茨海默病。
   • 相关项目已投入研发费用约 4,095万元。
3. 白云山：
   • 分公司苯磺酸氨氯地平片通过 仿制药一致性评价，该药用于治疗高血压和心绞痛。
   • 2019年在中国公立医院和城市零售药店销售收入分别为 37.31亿元 和 21.95亿元。

本周市场回顾

• 上周市场涨跌互现，公用事业板块涨幅最大（4.69%），钢铁板块次之（4.41%）。
• 医药生物板块下跌3.70%，跑输沪深300指数 1.49个百分点，跑赢创业板指数 0.31个百分点。
• 医药三级子行业中，化学制剂跌幅最大（-5.78%），医疗服务跌幅最小（-1.27%）。

个股表现

• 涨幅前五：佰仁医疗（20.94%）、宜华健康（17.30%）、佐力药业（10.82%）、海思科（10.53%）、紫鑫药业（9.31%）
• 跌幅前五：药易购（-24.19%）、三诺生物（-21.91%）、三友医疗（-18.03%）、天智航-U（-16.69%）、美年健康（-16.52%）

风险提示

• 外围不确定因素加大
• 疫情局部反复风险
• 控费及带量采购政策超预期风险

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：徐飞

• 执业证书编号：S0270520010001

• 联系电话：021-60883488

• 邮箱：xufei@wlzq.com.cn

• 研究助理：史玉琢

• 联系电话：021-60883490

• 邮箱：shiyz@wlzq.com.cn