20230616-国海证券-晨会纪要2023年第65期_13页_795kb

• 宏观观点 (加码宽货币)：5月社融增速回落至9.5%（前值10.0%），信贷结构偏弱，企业中长期贷款同比多增。央行通过降息SLF/OMO推动宽货币，5月M1、M2剪刀差收窄但仍较高。美联储停息但点阵图暗示年内仍有加息预期，美债利率预计下行，美元中期震荡。

• 行业亮点 (软体家具/光伏)：品类渗透提升，家具龙头（顾家家居、慕思）获推荐；光伏异质结降银技术量产（东方日升市占率领先），储能集成订单达4GW；风电“以大代小”政策出台，或带动200GW存量市场。

• 券商评级集中跟踪 (AI服务器/债市)：政策宽松延续，AI服务器行业首推，重点推荐浪潮信息、工业富联等；债市短期震荡，长期限国债和1-3年中等评级信用债具配置机会，防范流动性退潮风险。

• 核心观点摘要页 (纪要机制)：

世界百年变局加速演进，中国战略机遇与风险挑战并存。

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• 三大需求结构：新房热卖不如二手房活跃，汽车产销量环增100%（同增279%），家具住户短贷同比多增148亿元。
• 三大融资缺口：社融缺口131万亿，企业债缩2175亿元，M1同比仅增4.7%，实体融资预期偏弱。
• 三重政策组合拳：降息降准预期强化、地产松绑细则推出、AI服务器补链预期升温。

风险提示声明：
国有六大行全面下调存款利率标志着新一轮稳增长周期启动。

详见原文免责条款部分。