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内容监管再度来袭，综艺IP集体回归

核心内容

2017年7月，传媒板块整体表现疲软，下跌2.86%，在WIND二级行业中排名靠后。影视、游戏、综艺等细分领域均受到政策影响，内容监管趋严，同时部分热门作品表现亮眼，成为市场关注的焦点。

主要观点

1. 传媒板块整体疲软

• 传媒板块整体下跌2.86%，跑输市场约2.52个百分点，但跑赢创业板约2.04个百分点。
• 四个子行业均下跌：广告指数下跌3.71%，有线和卫星电视指数下跌2.77%，电影与娱乐指数下跌2.99%，出版指数下跌2.01%。

2. 视听节目政策收紧

• 自2017年起，广电总局等监管机构对视听节目政策持续收紧。
• 6月份多项限制政策出台，娱乐微博大V、微信公众自媒体、明星真人秀、传统影视剧、网络大电影、海外影视剧等均受限制。
• 海外影视剧、网络剧需通过审核方可播出，A站、B站下架大量影视内容。

3. 电影市场表现

• 上周（7月9日-7月15日）单周票房为10.2亿元，较前一周增长7%。
• 《神偷奶爸3》以4.1亿元成为票房冠军，累计票房达7.3亿元。
• 《悟空传》上映三天票房2.8亿元，但评分不佳，或影响后续票房。
• 《大护法》虽票房不如《悟空传》，但口碑良好，预计票房将逆势增长。

4. 电视剧市场动态

• 新媒体播放量排名前五的电视剧为《楚乔传》、《我的前半生》、《大军师司马懿之军师联盟》、《我们的少年时代》、《夏至未至》。
• 《楚乔传》周播放量蝉联第一，《我的前半生》播放量同比增长216.4%，成为新晋热门剧。
• 《我们的少年时代》作为青春励志剧，受到青少年欢迎，周播放量成功挤入前五。

5. 综艺市场动态

• 上周综艺节目播放量排名前五为《极限挑战第三季》、《奔跑吧》、《中国新歌声第二季》、《我想和你唱第二季》、《花儿与少年》。
• 《极限挑战第三季》强势回归，首播当日收视率1.92%，周播量第一。
• 《中国新歌声第二季》虽晚播，但迅速跻身周播量前三。

6. 游戏行业动态

• IOS畅销榜前十中，网易与腾讯占据八席，但席位比例由4:4变为3:5。
• 《阴阳师》跌出前十，《穿越火线》、《剑侠情缘》进入前十。
• 页游《楚乔传》排名上升，开服数量增加，显示影游联动效应显著。

关键信息

电影看点

• 《神偷奶爸3》、《悟空传》、《绣春刀·修罗战场》、《父子雄兵》、《大护法》预计成为下周票房看点。

电视剧看点

• 《春风十里，不如你》、《醉玲珑》将作为下周电视剧推荐。

综艺看点

• 《中餐厅》、《跨界喜剧王第二季》将在下周播出。

游戏看点

• 《三国战纪OL》、《乱世王者》为本周精品游戏推荐。

投资建议

影视领域

• 建议关注有大作支撑的慈文传媒（002343），因其在下半年确认收入。

游戏领域

• 建议关注具有强IP、影游联动逻辑的公司，如三七互娱（002555）、完美世界（002624）。

风险提示

• 传媒相关政策可能大幅收紧。
• 游戏上线时间可能延迟。
• 电视剧取得发行许可证时间可能延迟。

行业数据

• 行业总市值：20,013.18亿元
• 流通市值：19,946.81亿元
• 行业市盈率TTM：35.74
• 沪深300市盈率TTM：13.8