传媒行业月度策略：中报业绩向好，内容监管升级，未保政策落地-20210906-山西证券-26页_2mb

传媒行业月度策略总结

核心内容概览

2021年9月6日发布的山西证券传媒行业月度策略报告指出，传媒行业在8月经历了市场波动，但整体估值处于近五年较低水平，具备投资价值。报告重点分析了行业市场表现、数据月报、新闻回顾及投资建议，认为行业具备复苏潜力。

主要观点

• 市场表现：2021年8月，中信传媒行业涨跌幅为 -0.47%，其中互联网媒体和文化娱乐板块跌幅较大，而媒体和广告营销板块涨幅明显。从个股来看，联创股份涨幅高达292.24%，盛通股份、龙版传媒等涨幅也超过40%。但部分公司如完美世界、读客文化等跌幅显著。
• 行业数据：
  • 电影市场：8月累计票房20.50亿元，环比大幅回落，但《怒火·重案》以9.26亿元票房占据榜首。
  • 移动应用：7月中国大陆移动应用APP下载量排名中，抖音、快手、微信等占据前列。
  • 移动游戏：《一念逍遥》保持稳定收入，《梦幻新诛仙》首次进榜，《原神》海外收入环比增长55%。
  • 广告市场：7月广告市场花费同比增长12.4%，但环比下降2.7%。广播和电梯广告同比上涨，但增速放缓。
  • 图书市场：7月虚构类图书销量受暑期影响，学生推荐读物类排名上升，《红岩》《红楼梦》等经典图书表现突出。
• 行业新闻回顾：
  • 中国演出行业协会强调艺人经纪机构应承担教育管理责任。
  • 快看APP完成2.4亿美元融资，成为国漫平台新星。
  • Facebook加大元宇宙布局，寻求第二增长曲线。
  • 中国手游出海表现亮眼，尤其是《原神》和《末日喧嚣》。
  • AMC支持比特币购票，尝试转型盈利。

关键信息

• 市场回顾：传媒板块在8月经历深度调整后企稳回升，市盈率（TTM）为19.14倍，处于近五年最低分位。
• 行业数据：
  • 电影：8月票房同比与环比均大幅回落，但部分影片如《怒火·重案》表现突出。
  • 移动应用：7月APP下载量排名显示抖音、快手、微信等占据主导地位。
  • 移动游戏：《原神》《梦幻新诛仙》《一念逍遥》等表现亮眼，出海游戏收入增长显著。
  • 广告市场：7月广告市场花费同比增长12.4%，但环比下降2.7%，广播和电梯广告增速放缓。
  • 图书市场：7月虚构类图书销量受暑期影响，经典图书和学生读物销量上升。
• 投资建议：
  • 游戏板块：随着新游戏上线及未保政策不确定性释放，有望恢复增长。
  • 电影院线板块：国内疫情好转，中秋、国庆影片定档，有望推动票房回暖。
  • 影视板块：内容监管趋于稳定，高质量内容制作方和平台将受益。

风险提示

• 疫情扩散风险：可能影响线下娱乐消费。
• 政策变动风险：内容监管政策可能对行业发展趋势产生影响。
• 单个文化产品收益波动性：市场对单一产品的依赖度较高。
• 新作品上线不及预期：可能影响业绩增长。

总结

传媒行业在2021年8月经历波动，但整体估值处于低位，显示出较好的投资机会。电影市场受疫情影响，票房回落，但部分影片表现亮眼；移动应用和游戏市场表现强劲，尤其在出海和买量投放方面；广告市场整体增长但增速放缓；图书市场受暑期影响，学生读物和经典图书销量上升。随着政策不确定性释放和疫情好转，传媒行业有望逐步复苏，建议关注游戏、电影院线和影视板块。