20260525-华宝期货-碳酸锂_紧平衡预期延续_锂价震荡上行_1页_230kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概览

本报告发布于2026年5月25日，分析了碳酸锂市场近期走势及未来预期。报告指出，碳酸锂市场处于紧平衡状态，价格预计震荡上行。主要分析了供需两端的动态变化、库存情况、政策影响及国际环境等因素。

市场动态

价格与持仓

• 上周五主力合约尾盘收涨至18.45万吨，持仓增加4678手。
• 广期所仓单增至5.30万手。
• 现货市场方面，SMM电池级碳酸锂均价为17.8万元/吨。

供应端

• 上周SMM原料价格环比下跌6.9%。
• 开工率56.59%（环比下降1.38%），总产量25893吨（环比减少123吨）。
• 4月中国进口碳酸锂32650吨，环比增长9%，同比增长15%，智利仍为最大来源国。
• 硫酸锂进口量为17942吨，环比增长9%，同比增长296%。

需求端

• 上周三元铁锂增产增库，库存边际累库幅度大于产量增幅。
• 5月新能源车当周销量为17.4万辆，同比下降8.42%，但渗透率提升至63.7%，同比增加19.96%。
• 4月储能电芯产量为74.3GWh，环比增长8.23%，同比增长113.20%。
• 3月产销两旺，库存持续降低，成为需求增长的核心动力。

库存情况

• 上周SMM四地社会库存去库至6.09吨（环比减少270吨）。
• 原口径样本库存10.07万吨（环比减少755吨），总库存天数维持在24.7天（环比减少0.2天）。
• 大样本总库存13.73万吨（环比减少1115吨），各口径库存仍呈去库态势。
• 结构上，下游累库，上游及贸易商去库。

政策与外部因素

国际层面

• 美国对锂、钴、镍等关键矿物实施15%临时关税豁免，对国内锂电产品出口影响有限，但阶段性利好外部需求预期。

国内层面

• 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有助于优化资源供应结构，提高合规成本。
• 青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设将对中长期供需平衡形成支撑。
• 江西锂矿换证事件的理论影响有限，市场已有所预期。

市场观点

• 紧平衡预期延续：供应端扰动仍存，短期难以形成有效增量；需求端排产预期向好，叠加“十五五”新型储能发展实施方案，中长期需求空间打开。
• 锂价震荡上行：受供需关系及政策支持影响，锂价预计将维持震荡上行趋势。

后期关注与风险因素

• 矿端实际影响
• 国内云母矿换证进展
• 头部电池厂排产落地情况
• 霍尔木兹海峡局势
• 库存变化趋势

重要声明

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