20260518-华宝期货-碳酸锂_紧平衡预期延续_震荡企稳回升_1页_230kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

本报告分析了碳酸锂市场的最新动态，指出当前市场处于紧平衡状态，锂价预计震荡企稳回升。报告涵盖了供应、需求、库存及政策等多个维度，为投资者提供了全面的市场视角。

主要观点

• 价格走势：上周主力合约 2609 震荡下跌，收于 18.88 万吨；现货市场均价为 19.20 万元/吨。
• 市场情绪：随着价格下跌，下游采买行为有所增加，但主要以散单刚需补库为主；上游企业则表现出惜售情绪，试图维持价格。
• 供需结构：供应端存在扰动因素，包括津巴布韦出口到港时间、江西矿山换证及中东局势反复。同时，《新矿业法》引发了锂云母复产延迟的担忧。
• 需求预期：需求端整体向好，尤其是新能源汽车和储能行业。4 月储能电芯产量环比增长 8.23%，同比大幅增长 113.20%，显示出强劲的市场需求。
• 库存变化：上周 SMM 四地社会库存累库至 5.52 万吨，样本库存去库至 10.14 万吨，总库存天数维持在 24.9 天，库存结构呈现下游去库、上游及贸易商累库的趋势。

关键信息

供应端

• 开工率：上周开工率为 57.97%，环比上升 1.37%。
• 总产量：总产量增至 26016 吨，环比增加 122 吨。
• 扰动因素：江西矿山换证、津巴布韦出口到港时间、中东局势等对供应构成不确定性。
• 锂云母复产：《新矿业法》可能延迟锂云母复产，进一步影响供应。

需求端

• 新能源汽车销量：5 月 10 日当周新能源车销量为 22.6 万辆，同比下降 23.13%，但渗透率升至 66.9%，同比提高 30.66%。
• 储能电芯产量：4 月储能电芯产量为 74.3GWh，环比增长 8.23%，同比增长 113.20%。
• 行业趋势：3 月产销两旺，库存持续降低，成为需求的核心驱动力。

库存端

• 社会库存：上周 SMM 四地社会库存累库至 5.52 万吨，环比增加 6760 吨。
• 样本库存：样本库存去库至 10.14 万吨，环比减少 1255 吨。
• 库存天数：总库存天数维持在 24.9 天，环比减少 0.2 天。

国际与国内政策

• 国际层面：美国白宫 15% 临时关税政策仍在窗口期内，短期内可能对需求形成一定支撑。
• 国内层面：《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望优化供应结构并提高成本中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”规划、零碳园区/工厂建设等政策对长期供需平衡具有积极影响。

后期关注与风险因素

• 矿端实际影响：江西矿山换证期间可能对产能造成一定影响，但矿企已提前开采采矿证额度，实际供给影响有限。
• 锂云母换证进展：锂云母复产延迟情况及换证进展将对供应产生重要影响。
• 头部电池厂排产落地：电池厂的实际排产情况将直接影响需求端表现。
• 霍尔木兹海峡局势：中东局势可能对全球锂资源供应和价格产生连锁反应。
• 库存变化：库存水平的变动将对市场供需关系及价格走势产生关键影响。

结论

综合来看，碳酸锂市场在供应端存在扰动，但需求端表现强劲，紧平衡预期持续，预计锂价将震荡企稳回升。投资者应关注矿端实际影响、锂云母换证进展、头部电池厂排产情况及国际局势变化等关键因素。