20220314-浙商证券-多资产数据周报_商品巨震_海外控胀_6页_932kb

固定收益专题研究总结

核心内容概览

本报告为2022年3月14日发布的《固定收益专题研究》，聚焦于商品价格波动、海外通胀控制及多资产市场走势。报告指出，受俄乌冲突影响，全球市场不确定性加剧，商品价格波动显著，同时海外通胀压力持续，美联储加息预期升温，对资产配置产生重要影响。

主要观点

1. 商品市场剧烈波动

• 商品价格波动放大：俄乌谈判进展不明朗，导致商品价格大幅波动，市场情绪高度紧张。
• 原油价格支撑上涨：原油库存持续下降，OPEC+国家超额完成减产，基本面支撑油价上涨。
• 金属价格下行：LME铝价跌幅最大达9.6%，有色与黑色系金属价格整体下行。
• 黄金与白银上涨：COMEX黄金与白银价格分别上涨1.3%和1.7%，但CRB商品指数回落1.6%。
• 汇率走势：美元兑人民币小幅上行0.2bp，美元指数上涨0.6%。

2. 海外通胀与货币政策

• 美国2月CPI创40年新高：同比上涨7.9%，环比上升0.4pct，能源、食品、住宅为主要拉动项。
• 3月通胀仍有上行压力：2月数据尚未完全反映俄乌冲突影响，预计3月通胀数据将更高。
• 美联储加息预期升温：美债收益率大幅上行，两年期和十年期国债收益率分别上升25bp和26bp，10-2年利差扩大1bp。
• CME预测目标利率区间：12月会议目标利率区间落在【125-150】的概率为14%，【150-175】为30%，【175-200】为33%，显示加息预期持续增强。

3. 国内资产配置表现

• 权益市场深度回调：上证指数下跌4%，创业板指下跌3.2%，有色、煤炭、社服、家电等板块跌幅较大。
• 利率债表现回暖：国债指数和金融债指数分别上涨0.18%和0.14%，但中票、企业债及高等级信用债指数均小幅下跌。
• 中证转债回撤显著：下跌3.18%，显示市场风险偏好下降。

关键信息汇总

风险提示

• 地缘政治冲突超预期升级：可能进一步加剧市场不确定性。
• 海外通胀出现大幅波动：可能影响全球货币政策走向，增加资产配置难度。

投资评级说明

• 股票投资评级：以证券相对于沪深300指数6个月内涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业股价相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

法律声明

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