20210809-浙商证券-流动性估值跟踪_单周回购规模创三年新高_42页_1mb

报告摘要

本报告由浙商证券策略团队发布，聚焦于2021年8月9日当周的流动性与估值情况。核心内容包括宏观流动性、A股市场资金面与情绪面、A股及全球市场估值分析，以及相关的风险提示。

流动性方面：上周公开市场操作呈现净回笼，但整体流动性评级仍保持较高水平，其中外汇占款、信用派生和新型货币工具流动性评级均为五星，显示市场流动性较为充足。
回购规模：A股市场单周回购规模创三年新高，共152家公司披露回购预案/进度，完成回购金额约为285.71亿元，其中主板回购金额占主导。
行业分布：家用电器、钢铁、房地产、医药生物和传媒行业回购金额较高，主要由龙头企业如格力电器、美的集团、海尔智家等进行市值管理或盈利补偿。
市场风格：小盘股、高PE股、中价股和微利股表现较好，显示市场偏好中小盘和高估值股票。
全球市场估值：多数全球主要股指市盈率处于过去十年的高位，显示市场整体估值偏高，但部分市场如恒生指数处于较低分位数。

主要指数市盈率：上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指市盈率分别为11.18、13.76、21.99、14.05、28.64、32.97、60.8，分位数分别为74.7%、73.7%、6.8%、54.9%、68.9%、65.3%、76.3%。
主要指数市净率：上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指市净率分别为1.38、1.66、2.03、1.52、3.6、4.59、9.15，分位数分别为62.5%、65.1%、21.3%、43.1%、92%、81.5%、95%。
行业市盈率：房地产、建筑装饰、农林牧渔等行业的市盈率分位数较低，而汽车、电气设备、食品饮料等行业的市盈率分位数较高。
行业市净率：电气设备、电子、化工等行业的市净率分位数较高，房地产、建筑装饰等行业的市净率分位数较低。
PB-ROE分析：估值水平远低于盈利能力的行业包括银行、钢铁、建筑装饰、非银金融、采掘、公用事业、轻工制造、房地产、农林牧渔、建筑材料。

主要股指市盈率：道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市盈率分别为26.68、27.74、42.65、23.87、32.68、18.66、49.88、17.42、16.66、10.53、29.7、11.81，分位数分别为91%、89.9%、86.1%、76.2%、79.2%、62.6%、92%、64.6%、15.7%、87.1%、86.3%、75.5%。
主要股指市净率：道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市净率分别为6.99、4.61、6.18、1.98、1.84、2.47、1.23、1.23、1.87、1.29、3.52、1.14，分位数分别为99.6%、99.3%、98.4%、99.9%、19.6%、92.3%、99.9%、93.9%、91%、99.1%、96.2%、30.9%。