20260608-东方金诚-黄金周报_市场对美联储加息预期升温_上周金价大幅调整_12页_2mb

黄金市场周度分析报告（2026年6月8日）

核心观点

• 金价大幅调整：受美国5月非农数据超预期及美联储加息预期升温影响，上周金价大幅下行，COMEX黄金主力期货价格下跌 $4.73%$ 至4353.90美元/盎司，沪金主力期货价格下跌 $1.55%$ 至974.02元/克，伦敦金现货价格下跌 $4.61%$ 至4328.92美元/盎司，黄金T+D现货价格下跌 $1.00%$ 至974.16元/克。
• 金价弱势震荡寻底：预计本周金价将维持弱势震荡格局，主要受美国5月CPI数据及中东局势影响，通胀压力和地缘政治风险或将加剧金价下行。
• 黄金内外盘价差扩大：人民币汇率影响增强，黄金内外盘价差由-2.99元/克扩大至28.77元/克，显示内外盘走势分化。

一、上周市场回顾

1. 黄金现货与期货价格走势

• 期货市场：
  • COMEX黄金主力期货价格下跌216.00美元/盎司，累计跌幅5.21%，收于4353.90美元/盎司。
  • 沪金主力期货价格下跌15.38元/克，累计跌幅0.66%，收于974.02元/克。
• 现货市场：
  • 伦敦金现货价格下跌209.24美元/盎司，累计跌幅4.61%，收于4328.92美元/盎司。
  • 黄金T+D现货价格下跌9.81元/克，累计跌幅1.00%，收于974.16元/克。

2. 黄金价差与比价

• 黄金内外盘价差：显著扩大至28.77元/克，反映人民币汇率波动对黄金价格影响增强。
• 金油比：上周原油价格小幅反弹，金价下跌，金油比明显回落。
• 金银比：银价跌幅超过金价，金银比继续上行。
• 金铜比：金铜比先下后上，整体下行，显示黄金与铜价的负相关性增强。

3. 持仓分析

• 黄金ETF持仓：全球黄金ETF持仓量继续小幅下降，SPDR黄金ETF持仓量减少至1019.92吨。
• 黄金T+D成交量：全周累计成交量为207.46吨，较前一周减少8.63%。
• CFTC持仓：黄金CFTC资管机构多头持仓增加，空头持仓减少，多头净持仓继续上升。
• 黄金隐含波动率：小幅回升，显示市场对黄金价格波动的预期增强。
• 黄金期货库存：继续减少，显示市场交投活跃。

二、宏观基本面

1. 重要经济数据

• 美国5月非农就业：新增17.2万人，远超预期的8.8万人，失业率维持在 $4.3%$，显示美国就业市场强劲。
• 美国5月ISM制造业PMI：升至四年高位，显示制造业扩张速度加快。
• 美国5月ISM服务业PMI：回升至54.5，高于预期，但价格支付分项指数创四年新高。
• 美国4月JOLTS职位空缺：升至两年高位，显示劳动力市场韧性。
• 美国5月ADP新增就业：达12.2万人，创16个月新高，显示私营部门就业扩张。
• 美国核心CPI同比上涨：持续上行，通胀压力不减，支撑加息预期。
• 美国一季度GDP环比下修：显示经济增速放缓，但整体经济仍具韧性。
• 美国耐用品新订单：环比大幅上涨，显示制造业需求旺盛。

2. 美联储政策跟踪

• 哈马克表态：认为在就业市场强劲和通胀居高不下背景下，美联储可能需要进一步加息。
• 戴利表态：强调当前货币政策处于合适区间，但经济前景存在不确定性，不宜过度提供未来政策指引。

3. 美元指数走势

• 美元指数回升：受美国经济数据强劲推动，美元指数上行1.17%，收于100.08。
• OFR金融条件指数：继续上行，显示金融环境收紧。

4. 美国TIPS收益率走势

• 10年期TIPS收益率：大幅上行14个基点至2.21%，显示市场加息预期升温。
• TIPS与金价相关性：负相关性减弱，显示金价对实际利率的敏感度下降。

三、国际重要事件跟踪

• 中东局势紧张：以色列持续打击黎巴嫩真主党，伊朗暂停美伊和谈并威胁封锁霍尔木兹海峡，引发市场对地缘政治风险的担忧。
• VIX指数：明显下行，显示市场风险偏好有所回升。
• 地缘政治风险指数（GPR）：波动较大，反映市场对地缘冲突的敏感度。

四、关键信息汇总

• 金价受压因素：
  • 美联储加息预期升温。
  • 美元指数和美债收益率上行。
  • 中东局势紧张及原油价格波动。
• 金价支撑因素：
  • 美国经济数据强劲，但通胀压力仍存。
  • 黄金ETF持仓小幅下降，但未出现大规模抛售。
• 市场展望：
  • 本周金价将维持弱势震荡，可能进一步寻底。
  • 美国5月CPI数据将对金价形成重要影响。
  • 地缘政治风险指数可能继续波动，需关注伊朗与以色列局势。

五、免责声明

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数据来源：Wind、iFind、东方金诚
分析师：瞿瑞
执行总监：于丽峰
发布日期：2026年6月8日