20251118-财信证券-可孚医疗-301087.SZ-核心单品表现优异_海外业务延续增长_4页_524kb

可孚医疗（301087.SZ）公司点评

评级：增持
核心观点：公司核心单品表现优异，毛利率提升，国际业务稳步推进，业绩符合预期。

公司业绩

• 2025年前三季度：营收23.98亿元（+6.63%），净利润2.60亿元（+3.30%），业绩符合预期。
• 分季度：Q3营收9.02亿元（+30.72%），净利润0.93亿元（+38.68%），公司增长动能加速。

核心单品与毛利率

• 公司聚焦核心品类（如呼吸机、助听器、居家检测产品等），推动收入增长。
• 毛利率同比提升1.97pp至53.35%，核心单品贡献显著。

收购整合与国际业务

• 多个并购项目顺利整合，释放协同效应。
• 喜曼拿助力可孚品牌进入香港市场，海外B2B业务订单稳步提升，内生增长强劲。

财务预测

风险提示

• 新产品研发失败风险
• 产品销售推广不及预期
• 国际贸易摩擦风险
• 行业竞争加剧及商誉减值风险