20160509-招商证券香港-CMSHK_Research_Highlights_17页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份由中国中金证券（香港）有限公司发布的行业研究报告，涵盖多个领域的股票分析、市场动态及投资建议。文档重点分析了Longyuan Power、Wynn Macau、MGM China和Wasion Group等公司的财务表现、行业趋势、政策影响以及估值情况，同时提供了宏观经济数据、公司事件及研究报告覆盖列表等信息。

主要观点与关键信息

Longyuan Power (916 HK)

• 1Q16风力发电量增长5%，累计1Q16风力发电量同比增长6%。
• 风力利用小时数下降：1Q16风力利用小时数为174小时，同比下降11%；1-4月累计为654小时，同比下降12%。
• 风力发电量增长主要受容量增加影响，但利用小时数受风电弃风影响。
• 政策预期改善市场情绪，尽管短期内对利用小时数影响有限。
• 估值吸引：当前估值低于历史均值2个标准差，维持买入评级，目标价为HK$6.9。

Wynn Macau (1128 HK)

• 1Q16业绩符合预期，但VIP业务下滑明显，大众市场表现稳健。
• 预计3Q16将开放Wynn Palace，有助于提升业绩。
• 成本优化与市场扩张：公司计划将部分成本从半岛转移到Cotai，预计对业绩产生积极影响。
• 估值合理：当前估值接近5年平均水平，上调评级至中性，目标价为HK$10.8。

MGM China (2282 HK)

• 1Q16业绩弱于预期，主要受大众市场下滑影响。
• VIP业务持续下滑，大众市场增长停滞。
• 预计Cotai项目将在2017年开放，但短期内业绩承压。
• 维持“卖出”评级，目标价为HK$9.2，主要因市场份额减少和成本压力。

Wasion Group (3393 HK)

• SGCC订单下降，市场占有率减少。
• 缺乏重新估值催化剂，维持“中性”评级，目标价为HK$4.25。
• 预计2016年净利润增长13.9%，但盈利可见度较低。
• 公司回购股份及激励计划，对股价有短期支撑作用。

其他要点

GEM（创业板）板块

• 并购活动推动业绩增长，2015年并购贡献了60%的净利润。
• 2016年预计增长13.4%，若并购加速或有机增长提升，可能突破20%。
• 2015年 goodwill impairment 影响较小，但2016年随着并购规模扩大，潜在影响可能上升。

宏观经济数据

• 中国：
  • FDI（YTD）：5月10日公布，数据未明确。
  • M2 Money Supply YY：同比增长13.5%。
  • New Yuan Loans：预计为9000亿人民币。
  • PPI YY：同比下降3.8%。
  • CPI YY：同比增长2.4%。
• 德国：
  • Industrial Orders MM：预计增长0.7%。
  • Industrial Output MM：同比下降0.5%。
• 美国：
  • JOLTS Job Openings：5月11日公布，数据未明确。
  • PPI Final Demand MM：预计增长0.3%。

公司事件

• 5月9日多个港股公司发布了第一季度财报及分红信息，包括：
  • CLP Holdings Ltd.
  • Global Strategic Group Ltd.
  • Polyard Petroleum International Group Ltd.
  • Golden Power Group Holdings Ltd.
  • Glory Flame Holdings Ltd.
  • Keen Ocean International Holding Limited
  • etc.

研究覆盖列表（部分）

总结

该报告对港股市场多个行业进行了深入分析，重点指出Longyuan Power和Wynn Macau的业绩表现及市场前景，同时对MGM China和Wasion Group的挑战与前景进行了评估。此外，报告还提供了宏观经济数据和公司事件，帮助投资者把握市场动向。整体来看，报告强调了政策支持、并购活动和估值在投资决策中的重要性。