20160620-招商证券香港-CMSHK_Research_Highlights_14页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档是一份来自中国招商证券（香港）的行业研究报告，内容涵盖多个领域的市场分析、公司表现及投资建议，包括港股、A股、海外市场动态及公司事件等。主要聚焦于Sunny Optical、Biostime等公司的业务展望、财务预测、市场估值以及行业趋势分析。

主要观点

Sunny Optical (2382 HK)

业务展望：公司维持全年CCM和手机镜头出货指引，预计2016年出货量增长15%-25%，并预计2017年双摄将成主流。
行业地位：公司保持行业领先地位，客户包括华为、Vivo、Oppo等。
财务表现：预计2016年收入和净利润分别增长20%和39%。
估值：目前股价对应2016年市盈率17倍，2017年市盈率12倍。
投资建议：维持“买入”评级，目标价为HK$24.2，对应14.6倍市盈率。

Biostime (1112 HK)

业务挑战：2016年配方奶粉业务盈利反弹但不可持续，政策风险仍存。
政策影响：跨境电子商务政策延期一年，但健康产品仍需注册/备案系统，可能影响Swisse销售约10%。
财务预测：2016年净利润率为8.4%，高于之前预期的7%。
估值与风险：公司市盈率低于历史平均，调整后的目标价为HK$29.7，对应17.9倍2016年市盈率。
投资建议：维持“中性”评级。

关键信息

市场数据

港股指数：恒生指数、恒生金融指数、恒生公用事业指数、恒生地产指数、恒生工业指数等均有所上涨。
A股指数：沪深300、上证综指、深证综指等也有不同幅度的上涨。

全球数据

大宗商品：布伦特原油、COMEX黄金、铜等上涨。
汇率：人民币对美元汇率略有上升。
利率：3个月SHIBOR和10年期美国国债收益率有所变化。

海外宏观风险

英国脱欧公投：市场风险增加，若“脱欧”成功，可能对欧洲经济产生更大影响。
美联储加息预期：推后，影响全球市场情绪。
日本政策：销售税延迟，可能对市场产生积极影响。

公司事件与估值

A股公司

汽车与零部件： Brilliance China、Geely Automobile、China ZhengTong Auto等均被给予“买入”评级。
科技与媒体： Tencent、NetDragon、Linekong Interactive等被给予“买入”或“中性”评级。
消费类： Hengan International、Want Want China、China Mengniu Dairy等被给予“买入”评级。
零售： Intime Retail Group、Gome Electrical等被给予“买入”评级。
能源： GCL-Poly Energy、China Longyuan Power等被给予“买入”评级。

港股公司

Sunny Optical：维持“买入”评级，目标价为HK$24.2。
Biostime：维持“中性”评级，目标价为HK$29.7。
其他公司：如Gold Peak Industries、Hong Kong Economic Times Holdings Ltd.等有财务报告发布。

重点关注事项

经济数据

日本：6月20日公布出口和进口数据，预计贸易顺差大幅下降。
德国：6月21日公布ZEW经济情绪指数，预计下降。
美国：6月22日公布API原油库存数据，6月24日公布EIA原油库存数据。
其他：日本制造业PMI、美国房屋销售数据等。

公司动态

财务报告：多家公司发布2016年第一季度财务数据。
投资建议：多个公司被调整估值和评级，部分公司因政策风险被下调。

总结

该报告详细分析了多个行业的市场动态和公司表现，强调了Sunny Optical和Biostime的业务前景与风险。对于Sunny Optical，分析师认为其业务增长稳健，维持“买入”评级；而Biostime因政策不确定性，维持“中性”评级。同时，报告也提及了全球宏观经济环境，尤其是英国脱欧公投对市场的影响，以及人民币走势、大宗商品价格波动等因素对投资决策的重要性。

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