2021-09-01-普华永道-2013至2021年上半年中国大健康产业并购活动回顾与展望_27页_828kb

中国医疗大健康市场规模已达到13万亿人民币，年复合增长率高达13%，2013-2021年上半年累计并购交易额超2800亿元人民币，其中2016年和2019年后成为并购高峰期。政策鼓励社会资本办医、医保控费趋严、企业战略转型及财务投资人活跃是主要驱动因素。

投资主力从早期医院转向数字医疗（占比68%）、院外健康管理（12%）和境内外医院（20%）。2021年上半年，交易中数字医疗最受追捧，战略投资人资源集中于控股型收购，财务投资人占比72%。各赛道估值差异显著：线上医疗估值较高（如P/S倍数大于1x），医院估值受盈利能力影响大，民营医院因股权清晰、退出路径明确而保持较高交易活跃度。

未来投资热点聚焦基因检测、慢病管理、大数据应用等新兴领域，同时重点关注医院“规模化”、“连锁化”整合及互联网医疗的商业模式创新与变现能力。建议投资方结合赛道成熟度、企业成长潜力与退出机制进行决策，并注意持续的技术升级及生态圈构建。