2022-09-01-普华永道-2022年上半年医疗健康行业并购交易趋势_43页_3mb

普华永道2022年上半年医疗健康行业并购交易趋势总结

1. 政策及宏观趋势

• 专科建设：政策向医康养、交叉学科倾斜，支持中医诊所、康复、养老等领域。
• 医保改革：推动DRG/DIP支付方式改革，加强异地就医结算，提升服务效率。
• 国产替代：集采常态化，促进高端医疗设备国产化。
• 医疗数字化：远程医疗、人工智能、医疗大数据等技术加速渗透，受政策鼓励。
• 分级诊疗与县域医疗：千县工程、医联体/医共体建设缓解大医院虹吸效应，下沉市场需求增加。

2. 边界说明

• 数据来源于《清科数据库》、《汤森路透》、《投中数据》，仅记录对外公布交易，部分内容未披露。
• 行业分类：医院及诊所、院外健康管理（第三方检测、康复养老、医美、心理咨询等）、数字医疗（包括医药电商、在线诊疗、医疗AI、医疗大数据等）。
• “境内”指中国大陆，“境外”指香港、澳门、台湾及海外地区。

3. 整体交易趋势

• 交易数量：2022年上半年共发生210笔披露交易金额的交易。
• 交易金额：披露交易总额为253亿元，平均单笔约1.6亿元，同比上升17%。
• 资金流向：资金集中在国有医疗集团控股权收购、专科医院（如口腔、眼科、肿瘤）、第三方检测机构、医美及早期数字医疗。
• 投资机构类型：战略投资人首次超过财务投资人大幅，占比约52%。
• 区域分布：长三角（尤其江苏）交易占比超40%，粤港澳、京津冀区域亦有增长。

4. 细分板块交易特点

a. 医院及诊所

• 交易多为控股权收购，金额集中在10亿至20亿元区间。
• 龙头口腔、眼科、肿瘤专科医院并购频繁，跨境、连锁化趋势明显。
• 平均单笔交易金额同比上升，赛道聚焦消费型专科（口腔）及高壁垒诊疗专科（心血管、肾病等）。

b. 院外健康管理

• 其中第三方医学检测中心、康复、养老配置大量资金。
• 检测类企业（如基因测序、液体活检）投资较活跃；康复和养老政策利好，回报周期短。
• 心理健康和辅助生殖赛道也有一定投资热络，但交易热度略低于检测与康复。

c. 数字医疗

• 早期融资仍然频繁，集中在人工智能医疗影像、医疗信息化、AI辅助诊疗等领域。
• 交易趋向财务投资人聚焦技术研发，战略投资参与资源整合，平均单笔金额增长，主要为大手笔融资项目。

5. 大额交易案例

• 苏州泓天医疗（口腔专科医院控股权）、香港亚洲医疗（心血管专科医院）、诺禾致源（基因科技服务）等交易金额最高，标的是高需求专科机构或长期积累技术型公司。

6. 上市相关观察

• 2022年上半年拟上市医疗服务企业以数字医疗、口腔及连锁诊所为主，重点关注财务合规性和运营可持续性。
• 上市关注重点：
  • 内地关注点：财务合规性（如收入确认、成本控制）及异于常规的运营措施。
  • 香港关注点：法律合规性、关联交易完整性、股东结构清晰度及潜在风险披露。

7. 数据来源与免责声明

• 数据源自指定数据库，存在部分交易未被完全纳入、交易完成情况影响数据准确性等局限性。
• 报告未包括IPO、非100%股权交易、价格不公允以及不涉及控制权变更的资产转让等。