> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 短期关注下周美伊停火期结束后的局势走向 ## 核心内容总结 本周贵金属市场整体呈现震荡反弹态势，黄金与白银价格均有所上涨。市场风险偏好有所回升，股债市场同步反弹，流动性改善对金银价格形成支撑。然而，市场消息面仍存在不确定性，尤其是美伊谈判进展，可能对短期走势产生重要影响。 ## 行情回顾 ### 黄金 - **沪金主连**：本周上涨17.36元/克，涨幅1.66% - **上海Au（T+D）**：上涨16.83元/克，涨幅1.61% - **COMEX黄金主连**：上涨78.4美元/盎司，涨幅1.64% - **伦敦现货黄金**：上涨90.59美元/盎司，涨幅1.91% - **SPDR黄金持仓**：周度增加1.43吨 - **COMEX黄金库存**：周度减少14.45吨 - **上海黄金期货持仓**：周度增加1636手（约1.63吨） - **上海黄金交易所持仓**：周度减少28530手（约28.53吨） - **内盘现货黄金溢价**：4.19元/克 ### 白银 - **沪银主连**：上涨1740元/千克，涨幅9.36% - **上海Ag（T+D）**：上涨1718元/千克，涨幅9.26% - **COMEX白银主连**：上涨4.905美元/盎司，涨幅6.45% - **伦敦现货白银**：上涨4.947美元/盎司，涨幅6.52% - **SLV持仓**：周度增加19.71吨 - **国内白银期货库存**：周度增加143.37吨 - **上海黄金交易所白银库存**：周度增加7.53吨 - **LBMA白银库存**：3月现货增加422.17吨 - **COMEX白银库存**：周度减少262.64吨 - **内盘白银溢价**：2538元/千克 ## 主要驱动因素与未来展望 ### 宏观环境 - **地缘政治风险**：美伊停火期结束前，市场对中东局势的担忧有所缓解，但后续谈判进展仍不明朗。 - **原油价格波动**：本周原油价格高位震荡回落，影响全球资产走势。 - **市场风险偏好**：随着原油价格回落，市场风险偏好回升，股债市场同步反弹。 - **货币政策预期**：美联储对通胀和就业目标的担忧仍在，部分官员认为若冲突持续，可能推迟降息。 ### 中长期观点 - **继续看好金银**：中长期驱动因素未变，包括地缘政治动荡、全球货币体系重构、信用货币价值重置等，将继续支撑贵金属价格。 - **隐含波动率**：金银期权隐含波动率震荡回落，市场情绪趋于平稳，金银或将继续维持震荡降波走势。 ## 关键信息 - **市场不确定性**：美伊谈判进展存在不确定性，可能对短期贵金属走势产生影响。 - **资产联动性**：金银价格与原油、股债市场走势密切相关。 - **流动性改善**：市场流动性持续改善，为金银反弹提供支撑。 - **机构持仓变化**：SPDR、COMEX、LBMA等机构持仓变化反映市场对金银的配置意愿。 ## 主要数据图表 - 图1至图34：展示了黄金与白银的收盘价、持仓量、库存变化及比价关系等关键数据。 - 图35至图38：反映了贵金属与全球市场资产的联动性。 ## 创元研究团队介绍 - **宏观金融组**： - 何燚：贵金属期货研究员，专注贵金属大势逻辑判断。 - 刘钇含：股指期货研究员，擅长宏观基本面分析。 - 金芸立：国债期货研究员，专注宏观与利率债研究。 - **有色金属组**： - 李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽：专注于铝、铅锌、锂资源及新能源产业链分析。 - **黑色建材组**： - 陶锐、韩涵、安帅澎：从事黑色产业链基本面研究。 - **能源化工组**： - 高赵、白虎、常城、母贵煜：专注于原油、PX-PTA、甲醇、尿素等能源化工品研究。 - **农副产品组**： - 张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿：从事油脂、玉米、大豆、原木和纸浆等农副产品研究。 ## 免责声明 本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用，基于公开信息，不构成投资建议，不保证信息准确性，使用本报告所导致的损失由用户自行承担。 ## 分支机构联系方式 | 分支机构名称 | 服务与投诉电话 | 详细地址(邮编) | |--------------------|----------------------|----------------| | 总部市场一部 | 0512-68296092 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 总部市场二部 | 0512-68363021 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 机构事业部 | 15013598120 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 营销管理总部 | 0512-68293392 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 北京分公司 | 010-65181858 | 北京市朝阳区建国门外大街丙12号楼16层1601内1802室(100022) | | 上海分公司 | 021-68409339 | 中国(上海)自由贸易试验区福山路500号17层04-05单元(215522) | | 广州分公司 | 020-85279903 | 广州市天河区华夏路30号3404室(510620) | | 深圳分公司 | 0755-23987651 | 深圳市福田区福田街道福山社区卓越世纪中心、皇岗商务中心4号楼901(518000) | | 浙江第一分公司 | 0571-82865398 | 浙江省杭州市萧山区盈丰街道峪龙路26号山水时代大厦2幢705室(311200) | | 杭州分公司 | 0571-88077993 | 浙江省杭州市滨江区西兴街道中海发展大厦3幢502室-1(310052) | | 大连分公司 | 0411-84990496 | 大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2806号房间(116023) | | 重庆分公司 | 023-88754494-8002 | 重庆市渝北区新溅大道101号中渝香奈公馆7幢20-办公4(401147) | | 南京分公司 | 025-85512205 | 南京市建邺区江东中路229号1幢605-606室(210019) | | 河南分公司 | 0371-86561338 | 河南省郑州市金水区未来路街道未来路69号未来大厦1510(450008) | | 山东分公司 | 0531-88755581 | 山东省济南市高新区舜华路街道草山岭南路975号金城万科中心A座1309号、1310号(250101) | | 烟台分公司 | 0535-2151414 | 山东省烟台市芝罘区南大街11号25A03,25A05号(264001) | | 新疆分公司 | 0991-3741886 | 新疆乌鲁木齐高新区(新市区)南纬路街道北京南路895号豪威大厦17楼1703室(830000) | | 南宁分公司 | 0771-3101686 | 南宁市青秀区金浦路22号名都苑1号楼1413号(530022) | | 四川分公司 | 028-85196103 | 中国(四川)自由贸易试验区成都高新区天府大道北段28号1栋1单元33楼3308号(610041) | | 淄博营业部 | 0533-2280929 | 山东省淄博市张店区房镇镇北京路与华光路交叉口西南角鼎成大厦25层2506室(255090) | | 日照营业部 | 0633-5511888 | 日照市东港区海曲东路南绿舟路东兴业喜来登广场006幢02单元11层1106号(276800) | | 郑州营业部 | 0371-65611863 | 郑州市未来大道69号未来公寓303、316号(450008) | | 合肥营业部 | 0551-63658167 | 安徽省合肥市蜀山区潜山路888号百利商务中心1号楼06层11室(246300) | | 徐州营业部 | 0516-83109555 | 徐州市和平路帝都大厦1#-1-1805(221000) | | 南通营业部 | 0513-89070101 | 南通市崇川路58号5号楼1802室(226001) | | 常州营业部 | 0519-89965816 | 常州市新北区太湖东路常发商业广场5-2502、5-2503、5-2504、5-2505部分室(213002) | | 无锡营业部 | 0510-82620089 | 无锡市梁溪路51-1501(214000) | | 张家港营业部 | 0512-35006552 | 张家港市杨舍城镇北路178号(华芳国际大厦)B1118-19室(215600) | | 常熟营业部 | 0512-52868915 | 常熟市金沙江路18号星海凯尔顿广场6幢104(215522) | | 吴江营业部 | 0512-63803977 | 苏州市吴江区开平路4088号东太湖商务中心1幢108-602(215299) |