20260713-宏源期货-有色金属周报-锡_国内精炼锡持续去库但美联储加息预期升温或扰动锡价_19页_2mb

有色金属周报-锡总结

核心内容

2026年7月13日发布的《有色金属周报-锡》主要分析了当前国内外锡市场在供给、需求及库存方面的动态变化，并结合美联储加息预期对锡价的影响，提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 供给端分析

• 缅甸佤邦锡矿：因工业炸药审批趋严及雨季露天开采与运输受限，复产进度缓慢，导致中国锡矿进口量受限。
• 刚果金：南基伍省姆文加Mwenga和沙本达Shabunda两地暂停手工非法采矿活动三个月，进一步影响锡矿供应。
• 印尼PT Timah：因年度检修和矿产税率上调预期，预计7月精炼锡出口量环比减少，可能使中国进口量环比增加。
• 国内精炼锡产能：云南及江西地区精炼锡产能开工率较上周下降或持平，预计7月生产量环比减少。
• 国内锡精矿加工费：有所升高，预示国内锡矿供需紧张状态可能有所缓解。

2. 需求端分析

• 传统消费淡季：家电与马口铁等下游采购意愿谨慎，现货成交一般。
• 再生锡：因废锡供需预期偏紧，中国再生锡7月生产量或环比增加。
• 锡焊料：光伏焊带日度加工费较上周持平，预计7月锡焊料产能开工率环比升高，库存量或环比减少。
• 镀锡板：7月生产量或环比增加，但进口量与出口量变化不确定。
• 铅蓄电池：产能开工率较上周下降，锡作为其重要添加元素，需求或随之受到影响。

3. 库存端分析

• 上期所精炼锡库存：较上周减少。
• 中国锡锭社会库存：较上周减少。
• 伦金所精炼锡库存：较上周减少。
• 国内外总库存：整体库存量较上周下降，显示市场供应偏紧。

关键信息

价格与价差

• 沪锡基差与月差：均为正值，且月差处于相对高位，反映市场对锡价的支撑。
• LME锡合约价差：(0-3)和(3-15)合约价差均为负，处于低位，表明市场对未来价格走势存在不确定性。

投资建议

• 建议策略：暂时观望，关注沪锡的支撑位（325000-354000）及压力位（416000-439000）。
• 伦敦锡价：建议关注44000-47000附近的支撑位及52000-55000附近的压力位。
• 套利机会：由于沪锡基差和月差为正，LME锡合约价差为负，建议投资者关注相关套利机会。

风险提示

• 市场风险：美联储加息预期升温，可能对锡价产生扰动。
• 政策风险：印尼计划未来几年内禁止锡矿出口，可能影响全球锡供应格局。
• 信息风险：本报告所依据信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供投资者参考。

结论

当前锡市场处于供需紧平衡状态，国内外库存持续下降，但美联储加息预期提前升温，对锡价形成压力。国内锡矿加工费有所上升，预示供需可能有所缓解，但精炼锡产能开工率下降，影响7月生产量。下游需求方面，传统消费淡季导致采购意愿谨慎，而再生锡与锡焊料需求则有所回升。投资者应关注价格支撑与压力位，谨慎应对市场波动。

注：本报告由宏源期货有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。