20230408-首创证券-罗普特-688619.SH-公司简评报告_业绩有望迎反转修复_存算一体研发持续投入_4页_367kb

罗普特（688619）公司简评报告总结

核心内容

罗普特（688619）是一家专注于公共安全、交通出行、城市治理等领域信息化与智慧化建设的公司，2022年受行业需求阶段性缩减及成本压力影响，业绩出现大幅下滑。但分析师认为，2023年起公司有望迎来业绩反转修复，未来三年将实现稳步增长。

主要观点

• 业绩反转预期：公司2022年营收和净利润均大幅下滑，主要受行业需求收缩及销售和管理费用增长影响。随着2023年下游需求回暖，以及信用减值压力的缓解，公司业绩有望逐步恢复。
• 研发投入持续：公司在存算一体AI芯片技术的研发上持续投入，截至2022年末累计投入已超1200万元，接近项目总投资规模的90%。若项目成功，公司将推出低能耗、适合复杂环境的存算一体化AI芯片。
• 政策与市场前景：受益于《数字中国建设整体布局规划》，城市数字化转型仍是政府工作重点，公司作为智慧城市和电子政务领域的服务商，有望从中受益。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2023-2025年公司营收和净利润将显著增长，EPS分别为0.99、1.36、1.81元，对应PE分别为22.6、16.4、12.3倍，估值逐步下降，成长性提升。

关键信息

财务表现（2022年）

• 营业收入：1.69亿元，同比减少76.64%
• 归属母公司净利润：-2.02亿元，同比减少329.17%
• 扣非净利润：-2.18亿元，同比减少484.48%
• EPS：-1.08元/股
• 市盈率（PE）：-20.71倍
• 市净率（PB）：3.25倍

营收与利润预测（2023-2025年）

财务比率预测（2023-2025年）

资产负债情况（2022年）

• 资产总计：2000.8亿元
• 流动资产：1373.2亿元
• 非流动资产：627.6亿元
• 流动负债：651.9亿元
• 非流动负债：43.6亿元
• 负债合计：695.5亿元
• 归属母公司股东权益：1287.4亿元
• 资产负债率：34.8%

现金流量情况（2022年）

• 经营活动现金流：-314.0亿元
• 投资活动现金流：-402.4亿元
• 筹资活动现金流：114.9亿元
• 现金净增加额：-601.5亿元

风险提示

• 技术研发不及预期
• 下游需求拓展不及预期
• 市场竞争加剧

业务构成（2022年）

• 主营业务主要集中在公共安全、交通出行、城市治理等信息化与智慧化建设领域
• 公司具备数据分析和处理能力，拥有RUP统一研发效能平台、AI中台、大数据中台、物联感知中台等产品

评级说明

• 投资建议基于公司未来6个月内的市场表现与沪深300指数的相对涨幅
• “买入”评级对应公司股价相对沪深300指数涨幅15%以上

总结

罗普特在2022年面临行业需求萎缩与成本上升的双重压力，导致业绩大幅下滑。但随着2023年行业需求回暖，公司有望实现业绩反转。同时，公司在存算一体AI芯片技术上的持续投入，为其未来增长提供了技术支撑。公司具备较强的数据处理与分析能力，有望受益于城市数字化转型政策，未来三年盈利预测显示公司成长性显著。分析师维持“买入”评级，认为公司估值合理，具备长期投资价值。