20220428-德邦证券-晶盛机电-300316.SZ-2021年报盈利能力创新高_22Q1在手订单超222亿_3页_819kb

晶盛机电（300316.SZ）投资分析总结

核心内容概览

晶盛机电（300316.SZ）是一家专注于电气设备/电源设备行业的公司，其主营业务涵盖晶体生长设备、智能化加工设备、蓝宝石材料及设备改造服务等。公司2021年实现收入和净利润的大幅增长，2022Q1继续保持强劲增长态势，展现出良好的盈利能力和业务拓展潜力。分析师倪正洋对晶盛机电的未来发展前景持积极态度，维持“增持”评级。

主要观点

1. 业绩表现强劲

• 2021年全年业绩：公司全年实现收入59.6亿元，同比增长56.4%；归母净利润17.1亿元，同比增长99.5%；扣非归母净利润16.3亿元，同比增长99.1%。
• 2022Q1业绩：公司实现收入19.5亿元，同比增长114%；归母净利润4.4亿元，同比增长57.1%；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长78.4%。
• 盈利能力提升：2021年净利率达29.0%，创近9年新高；毛利率39.7%，同比提升3.1个百分点，净利率同比提升6.6个百分点。2022Q1毛利率39.9%，净利率23.6%，费用管控能力持续增强。

2. 业务结构多元化

• 晶体生长设备：2021年营收34.7亿元，占总收入的58%，同比增长32%。
• 智能化加工设备：2021年营收11.4亿元，同比增长107%，占比19%。
• 蓝宝石材料：2021年营收3.9亿元，同比增长101%，占比7%。
• 设备改造服务：2021年营收3.6亿元，同比增长258%，占比6%。

3. 在手订单充足

• 截至2022Q1，公司在手订单达222.4亿元，其中半导体相关订单13.4亿元，较2021年底增长显著。公司计划2022年半导体设备订单目标超30亿元。

4. 战略布局与成长性

• 高端装备+材料双驱动：公司正通过定增募资14.2亿元，用于半导体设备测试实验线和生产制造项目，进一步强化半导体设备布局。
• 碳化硅衬底业务：已与客户A形成采购意向，2022-2025年优先供应不低于23万片碳化硅衬底。
• 蓝宝石材料突破：成功生长出全球领先的700Kg级蓝宝石晶体，显示出公司在材料领域的技术实力。

关键财务数据与预测

财务指标分析

投资评级与风险提示

投资评级

• 评级：增持
• 依据：公司业绩高增长，盈利能力提升，业务多元化，订单充足，具备较强的市场竞争力和发展潜力。

风险提示

• 光伏技术迭代不及预期
• 新技术研发不及预期
• 市场竞争加剧

附：分析师与研究助理信息

• 分析师：倪正洋

  • 资格编号：S0120521020003
  • 邮箱：nizy@tebon.com.cn
  • 背景：2021年加入德邦证券，任研究所大制造组组长、机械行业首席分析师，拥有5年机械研究经验，1年高端装备产业经验，南京大学材料学学士、上海交通大学材料学硕士。

• 研究助理：杨云逍

  • 邮箱：yangyx@tebon.com.cn

附：相关研究

1. 《晶盛机电（300316.SZ)：先进装备+先进材料双驱动，21年预告业绩同比大增》，2022.1.13
2. 《晶盛机电（300316.SZ)：单晶炉大单持续推动全年新单高增》，2021.11.9
3. 《晶盛机电 (300316.SZ)：2021年前三季业绩同比高增，在手订单达178亿》，2021.10.30
4. 《晶盛机电（300316)：泛半导体长晶设备龙头，碳化硅材料打开成长新曲线》，2021.10.28