20160522-广发证券-电子行业深度：赶超经济模式下看特斯拉对电子产业带来的机遇与变革_18页_1mb

文档总结：大陆电子行业加速赶超与特斯拉对汽车电子产业的机遇与变革

核心内容概述

本报告聚焦于大陆电子行业加速赶超的趋势，以及特斯拉在智能汽车时代中对汽车电子产业带来的机遇与变革。报告从历史发展角度分析了台湾电子行业的崛起路径，并对比大陆电子行业的发展阶段，指出大陆具备更大的发展潜力。同时，报告指出，随着汽车电子化、智能化的加速，特斯拉作为智能汽车领域的引领者，正在推动整个产业链的升级与变革。

主要观点

1. 大陆电子行业加速赶超

• 大陆电子行业是典型的加速赶超型经济，借助产业转移和全球分工实现快速发展。
• 在多个消费电子细分领域（如声学、触控等），大陆企业已实现对台湾企业的追赶或赶超。
• 内需市场的支撑和劳动力低成本优势使大陆电子行业具备持续发展的动能。
• 汽车电子将成为下一个弯道超车的领域，尤其是智能化、电子化趋势推动下。

2. 汽车电子化与智能化趋势

• 全球汽车电子市场规模超过2000亿美元，中国约为4000亿元人民币，发展潜力巨大。
• 汽车电子化程度提升显著，电子零部件成本占比从1%提升至30%，且仍在加速增长。
• 新能源汽车（尤其是电动汽车）推动单车电子零部件成本进一步上升。
• 零部件标准化与模组化趋势增强，供应链逐步开放，为新兴企业带来机会。

3. 特斯拉引领智能汽车时代

• 特斯拉采用纯电动汽车方案，具备良好的加速性能和智能化优势，被视为智能汽车时代的“苹果”。
• 特斯拉的成功在于优质产品体验和创新能力，其Model S和Model X车型获得市场高度认可。
• 特斯拉的崛起将改写汽车产业链格局，其供应商体系为相关企业带来直接收益。

4. 产业链协同效应

• 特斯拉的产业链带动效应类似于iPhone对传统手机产业链的变革。
• 通过特斯拉的认证和合作，相关企业可切入智能汽车产业链，受益于新的产业周期。
• 产业链上从零部件到系统集成的多个环节都将受益，包括车身电子、车载信息、ADAS系统、电驱动系统等。

关键信息

汽车电子发展趋势

• 趋势一：汽车电子化程度提升，电子零部件成本占比持续上升。
• 趋势二：零部件标准化与模组化增强，整车厂寻求成本降低，推动供应链开放。
• 趋势三：智能化与无人驾驶成为推动汽车电子发展的新动力。

特斯拉对产业链的影响

• 特斯拉的供应商体系涵盖多个关键领域，包括：
  • 车身电子：大陆集团、Varroc、Pektron、汉拿伟世通、博世等
  • 环境感知：Mobileye、法雷奥
  • 动力电池系统：住友金属、金瑞科技、松下、均胜电子等
  • 车载信息系统：四维图新、TPK、NVIDIA、AT&T、中国联通等
  • 电驱动系统：台湾富田、信质电机、和大工业等
  • 内饰与外饰：Futuris、Asahi Glass、恩坦华、Multimatic等

投资建议

• 推荐关注以下国内电子行业上市公司：
  • 电池产业链：得润电子、欣旺达、南洋科技、新纶科技
  • 车载信息系统：四维图新
  • ADAS系统：亚太股份、金固股份、保千里
  • 车身电子：星宇股份、安洁科技、宏发股份、东山精密、胜利精密
  • 其它：莱宝高科、盛路通信、大富科技、华工科技、依顿电子
• 强烈建议关注车载触控模组厂商，作为智能汽车时代的重要组成部分。

风险提示

• 新技术替代速度不及预期，可能影响产业周期的推进。
• 行业竞争加剧，可能压缩企业利润空间。

行业评级

• 行业评级：买入
• 投资逻辑：大陆电子行业在汽车电子领域具备弯道超车的潜力，特斯拉的加入将推动产业链整体升级，带来新的增长机遇。

结论

随着全球汽车电子化、智能化趋势的加速，大陆电子企业有望在汽车电子领域实现赶超。特斯拉作为智能汽车时代的引领者，正在重塑汽车产业链格局，为相关企业带来新的增长机遇。在这一背景下，传统消费电子企业有望通过横向拓展，进入汽车电子市场，分享智能汽车时代的红利。