20160522-广发证券-电子行业深度：赶超经济模式下看特斯拉对电子产业带来的机遇与变革_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了大陆电子行业在加速赶超经济模式下的发展趋势，特别关注了汽车电子领域作为新兴增长点的机遇。通过对比台湾电子行业的发展路径，报告指出大陆电子企业在消费电子领域已实现对台湾企业的追赶或赶超，并预计在汽车电子领域也将迎来类似的发展契机。特斯拉作为智能汽车时代的引领者，其产业链的变革对整个汽车电子行业具有重要影响，为国内电子企业提供了新的增长空间。

主要观点

• 大陆电子行业加速赶超：借助产业转移与全球分工，大陆电子行业已实现对台湾和日韩的追赶，未来有望在汽车电子领域实现弯道超车。
• 汽车电子行业快速增长：全球汽车电子市场规模已超2000亿美元，中国约为4000亿元人民币，行业呈现电子化、智能化、标准化趋势，发展前景广阔。
• 特斯拉引领智能汽车时代：特斯拉采用纯电动汽车方案，结合创新设计和用户体验，有望成为智能汽车时代的“苹果”，推动产业链革新。
• 产业链协同成长：特斯拉的加入促使汽车电子供应链更加开放，国内传统消费电子企业有望通过横向拓展进入汽车电子领域，实现快速发展。
• 投资机会明确：报告推荐多家与特斯拉产业链相关的国内电子企业，如四维图新、法拉电子、安洁科技、星宇股份、宏发股份、东山精密、得润电子、欣旺达、胜利精密、均胜电子，同时建议重点关注车载触控模组厂商。

关键信息

1. 大陆电子行业发展趋势

• 大陆电子行业是典型的加速赶超型经济，借助智能手机时代的产业转移与全球分工实现快速发展。
• 从2000年到2014年，大陆电子行业用15年时间完成了台湾电子行业30年的发展历程。
• 内需市场支撑下，大陆电子企业有望继续深化赶超，特别是在汽车电子领域。

2. 汽车电子行业三大新趋势

• 电子化程度提升：单台汽车中电子零部件成本占比从1950年的1%提升至2010年的30%，未来将持续上升。
• 零部件标准化与模组化：整车厂将更多零部件外包，推动供应链标准化和模组化，提升零部件厂商的重要性。
• 供应体系开放与多元化：随着竞争加剧和全球化发展，新兴市场国家的电子企业有机会进入汽车供应链。

3. 特斯拉对汽车电子行业的推动

• 特斯拉通过纯电动汽车方案和创新设计，正在重塑汽车产业链，其影响类似于苹果对手机行业的冲击。
• 特斯拉的Model S和Model X在市场中获得巨大成功，成为智能汽车时代的标杆。
• 特斯拉的供应商体系为国内电子企业提供了一个切入智能汽车产业链的机会。

4. 投资建议

• 推荐企业：四维图新、法拉电子、安洁科技、星宇股份、宏发股份、东山精密、得润电子、欣旺达、胜利精密、均胜电子。
• 关注方向：车载触控模组厂商。
• 行业评级：买入。
• 投资逻辑：特斯拉的加入和汽车电子行业的升级将为国内企业带来新的增长机会。

风险提示

• 新技术替代速度不及预期：智能汽车和汽车电子技术的演进可能不及预期，影响行业增长。
• 行业竞争加剧：随着更多企业进入汽车电子领域，竞争可能加剧，影响盈利空间。

附录信息

• 分析师信息：
  • 许兴军：S0260514050002
  • 王亮：021-60750632
• 联系方式：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401，邮编510620
  • 深圳市：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦17楼，邮编518000
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮编100045
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼，邮编200120
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