20210705-国信证券-汽车行业周报_长城发布2025战略_领跑智能电动赛道_19页_2mb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容

本报告为2021年7月5日发布的汽车汽配行业动态报告，主要分析了当前汽车行业的走势、核心趋势、投资建议及风险提示。报告指出，汽车行业整体表现弱于大盘，但新能源汽车板块表现相对较好。随着智能电动化趋势的加速，行业将聚焦于能源、运动、交互三大核心要素，推动汽车产业链升级。

主要观点

行业前瞻：未来智能汽车的发展将围绕“能源-运动-交互”三大核心展开，其中：
- 能源端：新能源汽车发展迅速，2021年新能源乘用车预计销量172.8万辆，同比增长38.6%。
- 运动端：汽车电子电气架构从分布式向集中式发展，智能驾驶域控制器成为关键。
- 交互端：智能座舱是人机交互的核心场景，车灯、玻璃等也将成为交互产品。
本周行情回顾：
- CS汽车指数：本周下跌3.35%，弱于沪深300指数（-3.03%）和上证综合指数（-2.46%）。
- 个股表现：广汽集团领涨，涨幅1.47%；而部分企业如玲珑轮胎、拓普集团等表现不佳。
- 新能源车指数：本周上涨3.78%，表现优于整体汽车行业。
估值情况：
- 汽车行业整体估值处于中等水平，CS汽车PE为51.40倍，较上周略有下降。
- 汽车零部件板块估值偏高，PE为64.91倍，但部分公司如星宇股份、福耀玻璃、玲珑轮胎等被给予买入或增持评级。
数据跟踪：
- 2021年5月，国内汽车产销同比分别下滑7%和3%，但新能源汽车销量同比增长160%，渗透率约为10%。
- 原材料价格整体稳定，其中橡胶、钢铁同比上涨，铝锭、玻璃、锌锭均呈上涨趋势。
- 5月经销商库存预警指数为52.9%，较上月下降3.5个百分点，库存压力在合理范围内。

关键信息

投资建议

主线一：能源端：推荐宁德时代、三花智控、拓普集团等企业。
主线二：运动端：推荐德赛西威、科博达等企业。
主线三：交互端：推荐福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等企业。
主线四：整车端：推荐上汽、广汽、长城、比亚迪、宇通等企业。
主线五：存量市场：推荐玲珑轮胎、骆驼股份等企业。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（亿元）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2021E）	PE（2022E）
601799	星宇股份	买入	213.31	589	5.48	6.96	39	31
600660	福耀玻璃	增持	54.40	1,420	1.63	1.99	33	27
601966	玲珑轮胎	买入	41.41	569	1.91	2.21	22	19
601311	骆驼股份	买入	239.04	6,839	1.73	2.15	138	111

重要行业新闻

一汽发布L4级代客泊车系统：全球首款基于车端感知的L4级代客泊车系统，支持多种场景，提升用户体验。
宝马与丰田合作开发氢动力车型：iHydrogen NEXT原型车基于X5打造，氢燃料车充满仅需4-5分钟，但存在制造难度和不稳定性。
岚图汽车独立运营：成立“岚图汽车科技有限公司”，核心员工持股占比超10%，开启独立运营模式。
恒大建设广西新能源基地：总投资50亿元，计划2024年完工，预计2022年四季度试生产。
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7月上市车型

比亚迪秦PLUS：指导价10.58-17.48万元，油电混合/纯电动，紧凑型车。
比亚迪元Pro：指导价7.98-13.14万元，纯电动，小型SUV。
吉利星越S & L：紧凑型SUV，分别于7月10日和20日上市。
荣威RX5：紧凑型SUV，7月6日上市。
小鹏汽车G3：纯电动，紧凑型SUV，7月9日上市。
东风雪铁龙C3-XR：小型SUV，7月14日上市。
东风日产奇骏：紧凑型SUV，7月30日垂直换代上市。

风险提示

宏观经济下行：可能导致车市销量持续低迷，整车及零部件行业面临价格战和排产减少风险。
新能源汽车替代传统燃油车：可能导致部分机械式零部件行业消失。
芯片短缺：影响汽车生产节奏，进而影响销售表现。
政策变化：如新能源车牌照管理、基础设施建设等政策可能带来不确定性。

总结

2021年汽车行业整体呈现复苏迹象，新能源汽车持续高速增长，智能电动化趋势显著。报告指出，行业将围绕“能源、运动、交互”三大主线进行升级，重点推荐具备技术优势和增长潜力的企业。同时，报告提示了宏观经济、芯片短缺、政策变化等潜在风险，建议投资者关注核心零部件及整车企业，同时警惕传统零部件行业的转型风险。

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