20180925-爱建证券-餐饮旅游行业周报_双节带来主题性机会_看好板块龙头_12页_1mb

爱建证券有限责任公司餐饮旅游行业研究报告总结

核心内容

本报告由爱建证券研究所分析师方采薇撰写，发布于2018年9月25日。报告主要分析了2018年9月餐饮旅游行业市场表现、估值情况、行业动态及投资建议，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 餐饮旅游板块表现强劲，上周上涨6.89%，跑赢沪深300指数1.69个百分点，位列中信一级行业第二。
• 行业整体估值处于低位调整，上周略有回升，TTM整体法估值为32.19倍，估值溢价率升至216.0%。
• 双节（中秋、国庆）临近，旅游市场预期向好，尤其是国庆长假出游数据有望维持增长，但增幅可能收窄。
• 报告推荐关注中报业绩稳健、具备增长潜力的行业龙头，维持行业“同步大市”评级。

关键信息

1. 市场回顾

• 一周行情回顾：

  • 餐饮旅游板块上周上涨6.89%，涨幅高于沪深300指数（5.19%）。
  • 四个子板块均上涨，其中旅行社和酒店板块涨幅较大，分别为8.82%和8.87%。
  • 景区和餐饮板块涨幅相对较小，分别为4.08%和2.99%。
  • 个股表现分化，27只个股上涨，5只个股下跌。涨幅居前的是华天酒店（13.43%）、西安饮食（13.10%）、首旅酒店（10.81%）、云南旅游（10.07%）和锦江股份（9.82%）。

• 估值跟踪：

  • 餐饮旅游行业估值（TTM整体法）为32.19倍，较前一周上升2.1个单位。
  • 估值溢价率从210.3%升至216.0%，升高5.78个百分点。
  • 各子行业估值均有回升，旅行社板块估值升至39.74倍，酒店板块升至27.52倍，景区板块为25.68倍，餐饮板块为40.80倍。

2. 行业新闻

• 中秋假日旅游数据：

  • 全国接待国内游客9790万人次，实现国内旅游收入435亿元。
  • 短程家庭出游占比高，民俗旅游和农业旅游受到青睐。
  • 假日旅游安全得到高度重视，市场运行平稳。

• 广深港高铁带动香港游：

  • 高铁开通后，假期期间香港酒店入住人次同比增长近30%。
  • 业内预计今年香港游客有望突破6000万人次。

• 美团点评港交所上市：

  • 美团点评以69港元/股的价格上市，首日市值突破4038亿港元，位列中国互联网企业市值第四。

• 景区降价措施：

  • 双节将至，超21个省市出台景区降价措施，部分景区降价幅度超过20%。

• 线上消费趋势：

  • 中国游客旅游消费以线上决策、消费、分享为主。
  • 2018年上半年出境游人次达7131万人次，同比增长15%。

3. 上市公司重点公告

• 黄山旅游：

  • 黄山风景区门票价格由230元/人降至190元/人，自2018年9月28日起执行。
  • 票价调整预计对公司2018年和2019年门票收入分别减少约160万元和600万元。
  • 公司将加强内部管理，利用黄杭高铁提升市场推广和综合消费。

• 宋城演艺：

  • 股东刘岩减持0.37%股份，但承诺未来12个月内不减持。
  • 承诺内容涵盖减持股份所得归公司所有。

• 丽江旅游：

  • 玉龙雪山等索道票价下调，从180元降至120元，自2018年10月1日起执行。
  • 环保资金是否包含在新票价中尚待确认。

• 云南旅游：

  • 发行股份及支付现金购买文旅科技100%股权，交易作价为201,741.56万元。
  • 股份发行价格为6.65元/股，需经股东大会批准。

• 昆明世界园艺博览园票价调整：

  • 票价从100元/人次降至70元/人次，自2018年10月1日起执行。
  • 票价调整预计对公司2018年和2019年门票收入分别减少约160万元和600万元。

4. 未来一周大事提醒

• 曲江文旅、首旅酒店、中青旅、西安饮食等公司将召开临时股东大会。

5. 投资建议

• 推荐关注业绩稳健、符合预期的标的，包括：
  • 中国国旅（601888）：免税业龙头，具备并购整合和利好政策预期。
  • 腾邦国际（300178）：出境游运营商，掌握航线资源、低线渠道资源和需求端大数据。
  • 宋城演艺（300144）：国内演艺市场龙头，业绩具备高成长性。

6. 风险提示

• 宏观经济增速下行：可能对旅游行业产生负面影响。
• 旅游行业系统性风险：如政策变化、竞争加剧等。
• 重大意外灾害事件：可能影响旅游市场运行。

重点股票池（表格简要汇总）

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内。
• 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上。

重要免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
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