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电子元器件行业分析总结

核心内容

2022年2月，电子元器件行业在“东数西算”工程启动、新能源汽车销量增长、半导体设备招标活跃等多重因素推动下，整体表现积极，多个细分领域迎来发展机遇。同时，部分企业如应用材料、瞻芯电子、赛晶半导体等在关键领域取得技术突破和市场进展，行业前景被看好。

主要观点

1. “东数西算”工程带动数据经济

• “东数西算”工程全面启动，在8个地区建设国家算力枢纽节点，并规划10个数据中心集群，推动全国一体化算力网络布局。
• 数据中心建设加速，服务器、芯片、PCB等相关产业迎来发展机遇。
• 数字经济规模持续扩大，2020年中国数字经济规模达到39.2万亿元，占GDP比重提升至38.6%，年复合增速达16.1%。
• IDC市场规模增长，预计2021-2023年年复合增速保持在27%左右，服务器市场规模预计从257.3亿美元提升至310.3亿美元，年复合增速达12.5%。

2. 应用材料业绩增长，看好半导体需求前景

• 应用材料FY22Q1营收62.71亿美元，同比增长21%，环比增长2%。
• 半导体系统业务占比达73%，成为主要增长引擎。
• 公司预计FY22Q2营收将达63.5亿美元，同比增长近14%。
• 中国大陆业务占比提升，达到32%，显示中国市场的重要性。
• 公司表示对2022年及以后行业前景乐观，但上游原材料供应仍受限，预计会逐步改善。

3. 新能源汽车销量增长，功率器件需求旺盛

• 2022年1月新能源汽车销量同比增长140.8%，保持强劲增长势头。
• IGBT作为电控系统核心器件仍紧俏，上汽英飞凌2021年国内市场占有率约25%，预计2022年下半年优质产能将成为瓶颈。
• 赛晶科技推出ED-Type IGBT模块并签订首个批量订单，正在推进40家下游客户测试。
• 碳化硅（SiC）技术加速发展，英飞凌计划投资20亿欧元扩建SiC和GaN产线，预计2024年投产，贡献20亿欧元年收入。瞻芯电子与小鹏汽车达成战略合作，推进SiC MOSFET自建产线。

4. 半导体设备招标活跃

• 本周（2022.02.14-2022.02.18）半导体设备招投标活跃，上海积塔新增招标设备17台，华虹无锡新增中标设备50台。
• 国产设备表现亮眼，拓荆科技、吉姆西半导体、上海微电子装备、盛美半导体等中标多台关键设备。
• 中芯国际资本开支增长，2022年预计达到50亿美元，等效8英寸产能增加13-15万片/月。
• 全球半导体设备市场增长，预计2021-2022年全球半导体设备市场规模由1030亿美元增长至1140亿美元。

5. 消费电子市场表现

• Steam平台VR设备活跃度提升，1月VR玩家月活占比2.14%，Oculus Quest2头显占比达46.02%。
• Oculus品牌市场份额过半，占比67.27%，显示其在消费电子领域的领先地位。

6. 新股动态与行业趋势

• 本周科创板IPO新增问询、注册及过会企业若干，如国博电子、源杰科技、纳睿雷达等。
• 屹唐股份作为干法去胶设备龙头，市场占有率全球第一，业务涵盖90纳米至5纳米芯片制造关键设备。

关键信息

• 行业增长预期：信通院预计2021-2023年IDC市场规模年复合增速为27%，服务器市场年复合增速达12.5%。
• 公司业绩表现：应用材料FY22Q1营收增长21%，净利润增长59%。
• 新能源汽车趋势：2022年1月新能源汽车产量和销量分别同比增长133%和140.8%，预计2025年功率器件市场达42-60亿美元。
• 碳化硅发展：英飞凌扩建SiC产线，预计2024年实现20亿欧元年收入，瞻芯电子完成战略融资，加速SiC布局。
• 设备招标情况：国产设备在多个关键环节中标，显示国产替代加速。
• 消费电子：Oculus品牌在VR市场占据主导地位，Steam平台用户活跃度持续上升。
• 行业评级：电子行业整体评级为“领先大市-A”，多家企业获得“买入-A”评级。

投资建议

• PCB板块：关注深南电路、沪电股份、兴森科技、胜宏科技、景旺电子、依顿电子、世运电路。
• IC设计：关注澜起科技、上海贝岭、思瑞浦、圣邦股份、芯海科技、纳思达。
• SiC领域：推荐斯达半导、华润微、闻泰科技，关注时代电气、露笑科技、中瓷电子、凤凰光学。
• 半导体设备：推荐万业企业、新莱应材、和林微纳、北方华创，关注至纯科技、华兴源创。
• MiniLED：推荐新益昌、鸿利智汇，关注瑞丰光电、隆利科技。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 国产替代进度不及预期
• 疫情影响持续

相关数据

附录

• 分析师信息：

  • 马良：maliang2@essence.com.cn，021-35082935
  • 郭旺：guowang@essence.com.cn

• 行业评级体系：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数波动幅度在-10%至10%之间
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数

图表说明

• 图1：应用材料FY22Q1营收及毛利率变化
• 图2：台积电2022年1月营收情况
• 图3：联电2022年1月营收情况
• 图4：世界先进2022年1月营收情况
• 图5：环球晶圆2022年1月营收情况
• 图6：2013-2021年新能源汽车销量及增长率
• 图7：2021年以来新能源汽车产销量
• 图8：2013-2021年国内手机月度出货量
• 图9：全球智能手机季度出货量
• 图10：Steam平台VR设备月活占比
• 图11：Steam平台VR品牌市场份额
• 图12：2018-2021上半年营收情况
• 图13：2018-2021上半年扣非归母净利润情况
• 图14：2018-2021上半年研发费用投入情况
• 图15：2018-2021上半年利润率情况