电子元器件行业：“东数西算”关注度提升，数据经济持续发酵-20220220-安信证券-17页_880kb

电子元器件行业总结

核心内容

2022年2月，电子元器件行业受到“东数西算”工程启动、新能源汽车销量增长、半导体设备招投标等多重因素推动，展现出强劲的发展势头和投资潜力。

主要观点

1. “东数西算”工程带动数据经济

• “东数西算”工程在8个地区启动建设国家算力枢纽节点，并规划10个国家数据中心集群，标志着全国一体化大数据中心体系的完成。
• 数字经济已成为推动社会数字化转型的重要引擎，2020年中国数字经济规模达39.2万亿元，占GDP比重为38.6%。
• 数据中心是数字经济的关键基础设施，预计2021-2023年IDC市场规模年复合增速为27%。
• 服务器行业景气周期持续，预计2021-2025年中国服务器市场规模年复合增速为12.5%。

2. 应用材料表现强劲，看好半导体需求前景

• 应用材料FY22Q1营业收入达62.71亿美元，同比增长21%，环比增长2%。
• 半导体系统收入占比73%，其中代工、逻辑及其他占比60%，动态随机存取存储器占比25%，闪存占比15%。
• 中国大陆业务占比达32%，同比增长5个百分点，美国本土业务占比增长8个百分点。
• 公司预计FY22Q2收入将达63.5亿美元，同比增长14%。

3. 新能源汽车销量持续增长，功率器件需求旺盛

• 2022年1月，新能源汽车产量45.2万辆，同比增长133%，销量43.1万辆，同比增长140.8%。
• IGBT作为新能源汽车电控系统核心器件，市场需求旺盛，上汽英飞凌IGBT模块国内市场占有率约25%，预计2022年下半年产能将成为瓶颈。
• 赛晶科技自主研发的IGBT模块ED-Type已签订首个批量订单，正在推进40家下游客户测试。
• 碳化硅（SiC）技术加速发展，英飞凌计划投资20亿欧元扩建SiC和GaN产能，预计2024年贡献20亿欧元年收入，2025年目标收入达10亿美元。
• 瞻芯电子完成小鹏汽车独家战略融资，推进SiC产线建设。

4. 半导体设备招投标活跃，国产替代加速

• 本周（2022.02.14-2022.02.18）半导体设备招投标情况活跃，拓荆科技、吉姆西半导体（无锡）、上海微电子装备等中标多台设备。
• 国产设备市场持续增长，尤其在晶圆制造和半导体设备领域，预计未来将显著降低对进口设备的依赖。

5. 消费电子市场表现强劲

• Steam平台VR玩家月活占比达2.14%，Oculus Quest 2头显市场份额达46.02%。
• 2021年12月中国智能手机出货量达3268.5万台，同比增长29.6%。

关键信息

• 行业趋势：数据经济持续发酵，数据中心建设加速，带动服务器、芯片、半导体设备及PCB需求增长。
• 公司动态：
  • 应用材料：FY22Q1收入增长21%，半导体系统占比73%。
  • 赛晶科技：ED-Type IGBT模块取得突破，签订首个批量订单。
  • 英飞凌：扩建SiC和GaN产能，预计2024年贡献20亿欧元收入。
  • 瞻芯电子：完成小鹏汽车战略融资，推进SiC产线建设。
• 投资建议：
  • PCB：关注深南电路、沪电股份、兴森科技等。
  • IC设计：关注澜起科技、上海贝岭、思瑞浦等。
  • SiC领域：推荐斯达半导、华润微、闻泰科技，关注时代电气、露笑科技等。
  • 半导体设备：推荐万业企业、新莱应材、和林微纳、北方华创，关注至纯科技、华兴源创等。
  • MiniLED：推荐新益昌、鸿利智汇，关注瑞丰光电、隆利科技等。
• 风险提示：下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。

行业表现

• 本周电子板块涨幅为2.80%，排名全行业第4位。
• 2022年电子板块累计涨幅为-14.34%。

新股动态

• 新增问询：国博电子、甬矽电子、源杰科技、商米科技、晶华微、晶合集成。
• 新增注册：经纬恒润、莱特光电、理工导航、高凌信息、华海清科。
• 新增过会：纳睿雷达。

重点企业分析

屹唐股份

• 主营业务：集成电路制造设备，包括干法去胶设备、快速热处理设备、干法刻蚀设备。
• 市场地位：2020年干法去胶设备市场占有率31.29%，位居全球第一；单晶圆快速热处理设备市场占有率11.50%，位居全球第二。
• 研发投入：2018-2021H1研发费用分别为2.54/2.79/3.23/1.8亿元，占营收比例分别为16.76%/17.75%/14.2%/12.72%。
• IPO募投项目：
  • 集成电路装备研发制造服务中心项目：预计总投资96,338万元，拟使用募集资金8亿元，建设期18个月。
  • 高端集成电路装备研发项目：预计总投资12亿元，其中4亿元用于中长期研发储备资金，8亿元用于补充流动资金。
  • 发展和科技储备资金：用于提升公司市场竞争力。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

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